(BFM Bourse) – El Grupo Bolloré ha anunciado que lanzará ofertas públicas de adquisición para retirar de la Bolsa tres filiales. El mercado, por su parte, parece estar pensando en el siguiente paso.
Las empresas de la familia Bolloré representan un universo complejo. Más allá de Vivendi (de la que Groupe Bolloré posee algo menos del 30%) y Groupe Bolloré, esta galaxia incluye numerosas empresas, varias de las cuales cotizan en bolsa con una participación muy pequeña del capital en manos de minorías.
Y unos nominales (el precio de la acción) muy elevados. Los tres títulos “más caros” de la Bolsa de París no son otros que tres empresas anidadas en este mecano: Financière Moncey (8.350 euros al cierre del jueves), Compagnie du Cambodge (7.400 euros) y Société industrielle et financière de l’Artois (5.500 euros). Estas tres empresas proceden de la antigua galaxia de Banque Rivaud, que Vincent Bolloré tomó el control en 1997.
El jueves por la noche, el Grupo Bolloré lanzó una importante simplificación de este universo.
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Sacar a las minorías de la sociedad
La empresa anunció que lanzará tres ofertas públicas de adquisición (OPA) sobre Financière Moncey, Compagnie du Cambodge y Société industrielle et financière (SIF) de l'Artois, lo que provocará la salida de los accionistas minoritarios (es decir, accionistas distintos de Groupe Bolloré o de una empresa asociada al grupo) y la retirada de la bolsa de estas tres empresas.
Por cierto, los valores nominales de las acciones de Financière Moncey y de la Compagnie du Cambodge se dividirán por cien, después de una junta general prevista para finales de octubre.
Los accionistas minoritarios de cada compañía tendrán dos opciones: recibir el pago en efectivo o en acciones de Universal Music Group, siendo Bolloré Group propietario de más del 18% de la compañía discográfica que cotiza en la bolsa de Ámsterdam.
Por ejemplo, los accionistas de Financière Moncey tendrán la posibilidad de elegir entre un pago en efectivo de 118 euros por acción o 5,17 acciones de Universal Music Group por una acción de Financière Moncey. Esto representa una prima del 44% en comparación con el precio medio ponderado de la acción en un mes. Para Compagnie du Cambodge y SIF Artois, las primas retenidas fueron del 27% y del 71% sobre estas mismas bases.
Según los informes anuales de cada empresa, los accionistas no vinculados a la galaxia Bolloré representaban, a finales de 2023, respectivamente el 3,71% del capital de Financière Moncey, el 0,77% del de Compagnie du Cambodge y el 4,2% del de SIF Artois.
El mercado está pensando en lo que viene a continuación
Según Oddo BHF, la salida máxima de caja del Grupo Bolloré en estas operaciones (suponiendo que ningún accionista minoritario opte por las acciones de Universal Music Group) sería de unos 225 millones de euros, una cifra modesta teniendo en cuenta la tesorería neta (caja menos deuda) del Grupo Bolloré, que se situó en 6.000 millones de euros a finales de junio.
Sin embargo, el mercado parece estar pensando en el siguiente paso. El Grupo Bolloré sube un 5,4% en la Bolsa de París tras estos anuncios, mientras que la Compagnie de l'Odet, holding que posee el 67% del Grupo Bolloré, sube un 9,3%.
“Recordemos que estas estructuras (las tres empresas objeto de las OPA, NdR), situadas bajo el (Grupo) Bolloré, poseen una parte importante de las acciones de las estructuras anteriores (es decir, las que controlan Bolloré). Estas ofertas de retirada permitirán por tanto a Bolloré poseer directamente (y sin minoría) las participaciones minoritarias de sus estructuras 'matriz', entre ellas Compagnie de l'Odet, Financière V, etc.”, subraya Oddo BHF.
El corredor añade que estas OPA simplificarán y harán más legible la estructura reduciendo “un poco” los costes vinculados a la salida a Bolsa del Grupo Bolloré.
Sobre todo, estas salidas de bolsa de las tres empresas podrían constituir un paso previo a una operación de mayor envergadura “como la fusión entre la Compagnie de l'Odet y el Groupe Bolloré”, sugiere Oddo BHF.
Así, estos anuncios podrían ser “la señal de una operación más grande en 2025, que crearía significativamente más valor”, concluye el bróker.
Julien Marion – ©2024 Bolsa BFM
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