(BFM Bourse) – El banco británico ha identificado catorce valores europeos a los que favorecer el próximo año, en particular Ferrari y Shell. Cuatro valores franceses forman parte de su selección.
¿Por qué acciones europeas deberíamos apostar en 2025? El banco Barclays intentó responder a esta pregunta, reconociendo de paso que la política de Donald Trump, que regresará a la Casa Blanca en enero, representará la mayor incertidumbre.
“La elección de Trump constituye un cambio de régimen para la economía y los mercados globales… Las perspectivas dependen en gran medida de cómo se desarrollen las políticas económicas de Trump”, escribió en una nota reciente.
El establishment ha identificado 14 valores europeos sobre los cuales sus analistas muestran “una fuerte convicción”, a pesar de la dilación de las políticas de Donald Trump.
En este artículo analizaremos las cuatro acciones francesas seleccionadas por Barclays, antes de cotizar brevemente las demás acciones europeas.
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Schneider Electric impulsada por las megatendencias
En Francia, Barclays ha apostado por grupos de calidad, que parecen progresar cada año, independientemente de los temporales y las mareas.
Es el caso de Schneider Electric y Saint-Gobain, las dos mayores subidas del CAC 40 desde el 1 de enero. Las dos acciones ya se encontraban entre las de mejor desempeño en el índice de París en 2023.
Para Schneider Electric, Barclays lo resume así: “todos los caminos conducen a Schneider Electric”. La cartera de productos de la empresa especializada en tecnologías de eficiencia energética está en el centro de las megatendencias, concretamente el desarrollo de la inteligencia artificial y la infraestructura eléctrica.
Por tanto, Schneider Electric está bien posicionada para beneficiarse del crecimiento (13% anual hasta 2027) de las inversiones en equipos eléctricos para centros de datos. Barclays cree incluso que el crecimiento de Schneider en este segmento podría alcanzar el 20% anual gracias a los lanzamientos de nuevos productos así como a su oferta de software y servicios asociados.
“Aproximadamente el 21% de los ingresos están expuestos a centros de datos y redes, y Schneider tiene la cartera más completa entre sus pares (…) y está bien posicionada en los sectores de mayor crecimiento, a saber, Estados Unidos y la refrigeración”, subraya la institución británica. .
Saint-Gobain mejorará aún más sus márgenes
Para Saint-Gobain, Barclays destaca el mix de ventas de la empresa que es “atractivo para 2025”. En particular, el grupo francés ofrece una mayor exposición de sus ingresos de explotación al mercado estadounidense que sus competidores. Además, se espera que sus mercados finales (es decir, construcción y renovación) se beneficien de los recortes de tipos en Europa.
El banco también observa los primeros signos de la superioridad de Saint-Gobain en términos de volúmenes, que empezaron a mejorar en el tercer trimestre. Esto se debe especialmente a los negocios de alto valor añadido de la empresa, como por ejemplo el sector de productos químicos para la construcción.
Además, la empresa tiene margen para mejorar sus márgenes. “Independientemente de los volúmenes, nuestro análisis es que Saint-Gobain tiene un margen de maniobra de precios ligeramente superior a la media, un plan y un sólido historial para reducir aún más los costes (vemos margen de maniobra en Europa en particular), mientras que la mejora de los márgenes debido a “Parece probable que la rotación de la cartera continúe teniendo en cuenta las recientes adquisiciones y el estado de su balance”, desarrolla el establecimiento. Barclays considera que el margen operativo del grupo se situará “pronto” en torno al “12%-13%”.
Hermès es imprescindible
Barclays también seleccionó a Hermès, aunque su precio objetivo otorga un potencial limitado a la acción. “En un contexto de desaceleración sectorial, debido a un gasto cauteloso en lujo por parte de todos los clientes y a un entorno macroeconómico difícil, particularmente en China, consideramos que Hermès es un valor defensivo fuerte”, afirma el banco. Esto “debido a su perfil de crecimiento de ingresos más sólido, el atractivo de la marca, la exposición a clientes de alto nivel y un margen operativo general consistente”, continúa.
Barclays sostiene en particular que Hermès ha mantenido una cultura de escasez que le ha permitido mantener su atractivo. “Aunque puede ser difícil hacer un seguimiento, nuestra encuesta trimestral en colaboración con Vogue muestra que en China, Hermès se sitúa constantemente como la segunda marca de lujo más deseada, sólo por detrás de Chanel”, señala el establecimiento.
Esto se traduce en una mayor exposición a los clientes locales y menos a los turistas (cuya demanda es más volátil) que sus competidores. Y su modelo de negocio depende más de la oferta que de la demanda de sus productos. En última instancia, Barclays espera que Hermès registre un crecimiento del 13% en 2025, frente al 1% de todo el sector del lujo.
Unibail para su exposición americana
La última selección de acciones francesas de Barclays es un poco más sorprendente: se trata del operador de centros comerciales Unibail-Rodamco-Westfield (URW). El punto principal de su tesis es que URW está muy expuesta a los centros comerciales americanos, que representan el 21% de sus alquileres netos, y se beneficiará así de una mejora del consumo en Estados Unidos, según el banco.
Esto requerirá que la empresa no reduzca masivamente su exposición al país mediante enajenaciones, como planea hacer su dirección para reducir la deuda. Barclays anima al grupo a cambiar de opinión.
“No creemos que la venta de activos mejoraría significativamente los ratios de endeudamiento del grupo, sino que conduciría a una reducción de los beneficios del grupo”, afirma Barclays. En cambio, el banco recomienda que URW aumente el valor de sus activos y su beneficio operativo recurriendo a adquisiciones financiadas con capital (acciones), por ejemplo comprando acciones de sus socios en empresas conjuntas (joint ventures).
Además, la acción cotiza a múltiplos de valoración depreciados en comparación con sus comparables, añade Barclays. Si Unibail-Rodamco-Westfield presenta el mayor nivel de deuda dentro de su sector, el banco cree que el mercado exagera este punto, en la medida en que la empresa no enfrenta riesgo de liquidez.
Además de las acciones francesas, Barclays recomienda comprar Ferrari, un “refugio seguro” dentro de un sector del automóvil plagado de incertidumbre, el grupo aéreo IAG (matriz de Iberia y British Airways) por su exposición a la economía estadounidense o el grupo farmacéutico Astrazeneca. citando su potencia de fuego en I+D y su atractiva valoración.
Las otras acciones elegidas por el banco son la aseguradora Zurich Insurance, el banco británico Natwest, la empresa minera Anglo American, la gran petrolera Shell, la empresa de semiconductores BE Semiconductor Industries, el grupo de equipos marítimos para la industria petrolera y la empresa de gas SBM Offshore. y el especialista en instrumentos de medida de alta precisión Spectris.
Julien Marion – ©2024 BFM Bourse
