Black Friday: ¡Grandes descuentos en acciones europeas!

Los mercados europeos aprovecharon ayer el cierre de Wall Street para recuperar algo de terreno. Seamos claros: no existe una relación causal entre los dos. Pero al menos me salva de insistir en el estribillo actual: las acciones estadounidenses captan casi toda la luz y dejan sólo las migajas para otros mercados. Hay que decir que con una ganancia del 5% desde principios de noviembre, el S&P500 ha aplastado a la competencia. El Stoxx Europe 600 gana al mismo tiempo un 0,4% y no tiene interés en languidecer hoy si quiere mantener un rendimiento mensual positivo. El CAC40 se sitúa en el -2,2% en noviembre, hasta el punto de que sería necesario un milagro para superar el listón mensual. Ya que estamos en Francia, quedémonos allí para contar el insólito escenario que se desarrolló esta semana en torno a la cuestión especulativa favorita de los franceses.

En París, cuando un valor cualitativo deja el primer lugar de la lista de la Bolsa parisina, digamos ayer Atos SE (-23%), otros lo reemplazan, como Casino (+26%) o Emeis (+4%). Un poco como si hubieran sido necesarios tres años para que la tendencia de las acciones de memes cruzara el Atlántico. Nota para la abuela (a quien no le gusta el segundo grado): Atos y Casino no son acciones cualitativas. Emeis tampoco, pero cállate, están hospedando a la abuela así que no deberías decir muchas cosas malas.

Ah, sí, porque ayer se estropeó el Atos SE. Casi una pizca, ya que el título perdió un 23%. Basta decir que no es mucho para una acción que se ha multiplicado por más de seis en tres sesiones. Y nuevamente, entre el precio del viernes pasado (0,1566 EUR) y el punto más alto alcanzado durante la sesión de ayer (1,73 EUR), la acción se multiplicó por 11. En ese momento, es decir, exactamente a las 12:28 p.m., Atos tiene potencial. convertirse en la mayor empresa francesa y la segunda de Europa. ¡En tu cara, LVMH!

De hecho, la recapitalización del grupo en quiebra debería dar lugar a una división del capital en unos 244.780 millones de acciones (léase miles de millones). Todavía no sabemos en este momento el número exacto de títulos en circulación que podrán surgir de la ampliación de capital y de todas las baratijas convertibles concedidas a los acreedores. Pero digamos que se trata del límite máximo de 244,78 mil millones, como se menciona en el folleto de la ampliación de capital. 244,78 mil millones multiplicados por 1,73 euros, lo que nos da una capitalización de 423 mil millones de euros. Sí, potencialmente, Atos es la mayor capitalización de la bolsa francesa, muy por delante de LVMH y sus 295 mil millones de euros, y no tan lejos de los 443 mil millones de euros de Novo Nordisk, el número uno del continente. ¿Eso te molesta? Nosotros también. Ya habíamos escrito aquí sobre este fenómeno estúpido cuando Emeis todavía se llamaba Orpea. Por cierto, Emeis ha perdido el 99% de su valor desde este período (a pesar del alquiler que paga la abuela). Atos publicará los resultados de su recaudación de fondos el 2 de diciembre y entregará las nuevas acciones el 10 de diciembre. Hasta entonces, aparte de cualquier consideración fundamental, especular con Atos en el momento adecuado es mejor que bitcoin.

Las noticias financieras de hoy están dominadas por el repunte de las acciones chinas, tras un nuevo rumor según el cual Pekín podría reducir el RRR, el coeficiente de reservas requerido de los bancos del país, para que tengan más recursos para prestar dinero e impulsar el crecimiento. La información procede de la prensa estatal, que cita a un ex jefe del banco central chino, lo que significa que el Partido ha validado la filtración. Al mismo tiempo, las autoridades locales han ampliado la exención de derechos aduaneros para determinados productos importados de Estados Unidos. Una decisión interpretada como una señal de apertura en el contexto del actual enfrentamiento comercial.

En Europa, Eurostat publicará el dato preliminar de inflación de noviembre a las 11:00 horas. El sector optimista de la comunidad financiera espera secretamente que la evolución de los precios sea débil y compatible con un doble recorte de tipos (50 puntos básicos) por parte del BCE el próximo mes. Pero esto es poco probable, porque la inflación alemana publicada ayer mostró una ligera aceleración. Actualmente las predicciones son favorables a una flexibilización de 25 puntos básicos. La presión sobre la deuda francesa se alivió un poco ayer, mientras continúan las negociaciones políticas para evitar la caída del gobierno de Barnier. La agencia S&P deberá actualizar esta tarde, tras el cierre, su análisis sobre la solidez financiera francesa. No se espera una rebaja de la calificación “AA-“, pero existe la posibilidad de que la perspectiva de esta calificación cambie de “estable” a “negativa”.

En Asia Pacífico, Tokio volvió a caer un 0,4% después de que el yen alcanzara un máximo de un mes. Corea del Sur se desploma un 2% en medio de temores por el crecimiento y un declive del universo tecnológico. India se recuperó un 1% después de una sesión complicada ayer. Australia finaliza la última sesión de la semana con un ligero descenso tras sus registros de la víspera. Los principales indicadores europeos son indecisos.

El CAC40 perdió un 0,3% hasta los 7.154 puntos en las primeras bolsas. El SMI baja un 0,1%, hasta los 11.699 puntos. El Bel20 cayó un 0,2% hasta los 4.209 puntos.

Los aspectos económicos más destacados de hoy

El mercado está especialmente interesado en la inflación europea de noviembre, publicada a las 11:00 horas. Toda la agenda aquí.

Los principales cambios en las recomendaciones.

• Accor: JP Morgan pasa de neutral a sobreponderado con un precio objetivo elevado de 44 a 54 EUR.
• Anglo American: Jefferies pasa de mantener a comprar con un precio objetivo elevado de 2500 GBX a 2850 GBX.
• Anheuser-Busch Inbev: Zacks mantiene su recomendación neutral con un precio objetivo reducido de 69 dólares a 57 dólares.
• Compagnie Des Alpes: Oddo BHF mantiene su recomendación de rentabilidad superior con un precio objetivo elevado de 21 a 22 EUR.
• Edenred: JP Morgan mantiene su recomendación de sobreponderar con un precio objetivo reducido de 65 a 56 EUR.
• Elior Group: JP Morgan pasa de neutral a sobreponderado con un precio objetivo elevado de 3,50 a 4,50 EUR.
• Euronext: HSBC reduce su recomendación de comprar para mantener con un precio objetivo elevado de 108 EUR a 110 EUR.
• Geberit: Kepler Cheuvreux pasa de mantener a comprar, con el objetivo de 630 CHF.
• Johnson Matthey Plc: Citigroup se mantiene en recomendación neutral con un precio objetivo reducido de 1820 a 1460 GBX.
• L’Oréal: Deutsche Bank mantiene su recomendación de venta con un precio objetivo reducido de 335 a 280 EUR.
• LDC: Euroland Corporate mantiene su recomendación de compra y reduce el precio objetivo de 92 a 89 EUR.
• Grupo Naturgy Energía: JP Morgan mejora su recomendación desde infraponderación a neutral con un precio objetivo de 25 EUR.
• Pluxee: JP Morgan mantiene su recomendación neutral con un precio objetivo reducido de 28 a 25 EUR.
• Premier Foods: Berenberg comienza a monitorear la compra con un precio objetivo de 240 GBX.
• Rémy Cointreau: AlphaValue/Baader Europe mantiene su recomendación de acumulación y eleva el precio objetivo de 68,10 a 72 EUR. Barclays mantiene su recomendación de infraponderar con un precio objetivo reducido de 51 a 39 EUR. Jefferies sigue siendo una compra con un precio objetivo reducido de 90 a 80 EUR.
• Safran: Jefferies aún no se ha mantenido con un precio objetivo elevado de 220 a 230 EUR.
• Sodexo: JP Morgan mantiene su recomendación neutral con un precio objetivo elevado de 88 a 90 EUR.
• Solvay: Oddo BHF mantiene su recomendación de rentabilidad superior con un precio objetivo elevado de 30 a 37 EUR.
• TotalEnergies: Grupo Santander pasa de neutral a superior con un precio objetivo reducido de 70 EUR a 68 EUR.
• Zurich Insurance: Octavian AG mantiene su recomendación de mantener con un precio objetivo elevado de 514 a 575 CHF.

en francia

Anuncios importantes (y menos importantes… debo señalar que la información se da inmediatamente antes de la apertura y no prejuzga el color de las acciones durante la sesión)

• Legrand está reorganizando sus instalaciones en Francia en un contexto de crisis de la construcción, sin despidos por el momento.
• La Comisión Europea cierra los expedientes fiscales de Fiat (Stellantis), Amazon y Starbucks, que datan de hace diez años y que afectaban (¡sorpresa!) a Luxemburgo y a los Países Bajos.
• Saint-Gobain quiere volver a nombrar a Benoit Bazin como director general, cargo que ocupa desde 2021.
• Elis anuncia la adquisición de Carsan, una pequeña empresa española.
• Pluxee adquiere una empresa de beneficios vinculados a la movilidad de empleados en Brasil, sin especificar el precio pagado.
• Argan anuncia un proyecto de 9.000 m2 en Lens.
• Frey firma una financiación de 150 millones de euros.
• Entech firma un contrato con Crédit Mutuel Arkéa para el suministro de casas de sombra fotovoltaicas.
• Bpifrance presta 9 millones de euros a Afyren.
• Valbiotis anuncia una colaboración con el seguro médico complementario Asetys.
• Las principales publicaciones del día. : Laurent-Perrier, Bleecker, Signals Girod… El resto aquí.

en el gran mundo

Anuncios importantes (y no tan importantes)

D’Europa

• Generali y Natixis continúan sus negociaciones sobre la gestión conjunta de activos, según Il Sole 24 Ore.
• Delivery Hero valora la salida a bolsa de su filial Talabat en Dubai en el extremo superior del rango (1,60 dírhams de los Emiratos Árabes Unidos por acción).
• Syensqo completa el primer tramo de su programa de recompra de acciones por 300 millones de euros.
• Vastned Belgium y Vastned Retail se fusionarán para reestructurarse y reducir costes.
• El Banco de Sabadell elige a Marc Armengol para sustituir a Robin Bulloch al frente del TSB.
• Según se informa, Orkla está considerando incluir sus operaciones en India en 2025, informa Bloomberg.
• EQT retira su intención de adquirir la empresa india Theobroma.
• Martin Korbmacher ha dimitido como presidente del consejo de supervisión de Flatexdegiro debido a un conflicto con el principal accionista Bernd Förtsch.
• Las principales publicaciones del día. : CPI Property Group, Dottikon, Elia…

De América del Norte

• La Oficina de Competencia de Canadá está demandando a Google por supuestas prácticas anticompetitivas en el mercado de la publicidad online.
• Las principales publicaciones del día. : ninguno…

Desde Asia Pacífico y más allá

• Entre los fondos que han presentado una oferta por el holding Seven & i se encuentran Bain Capital, KKR y Fortress, informa Nikkei.
• Woodside Energy está buscando socios potenciales para su proyecto de GNL en Luisiana.
• Samsung Electronics y Samsung SDI han nombrado nuevos líderes.
• Las principales publicaciones del día. : Meituan…

El resto del calendario global de publicaciones aquí.

conferencias

• Después de tres años de esfuerzos, Safran levanta el velo del motor de avión del futuro (Les Echos).
• Los espíritus europeos atrapados entre el martillo chino y la dureza estadounidense (FT Lex, en inglés).
• ¿Cómo afrontar la crisis energética de la IA? (La conversación).
• Revolut, la fintech más valiosa de Europa (Bloomberg, en inglés).
• El mercado de bonos chino en proceso de “japonización” (Financial Times, en inglés).
• La campaña de sabotaje de Rusia contra Occidente (The Spectator, en inglés).
• Petróleo, frambuesas, smartphones: Lo que Estados Unidos importa de Canadá, México y China (Wall Street Journal, en inglés).
• Javier Milei: “Mi desprecio por el Estado es infinito” (The Economist, en inglés).