El trumpismo es parte de una antigua tradición de cierto establishment estadounidense: el americanismo, es decir, una visión de la democracia y el capitalismo que regresa constantemente al espíritu de los Padres Fundadores de la Revolución Americana. (crédito: Elías Nouvelage / AFP)
El trumpismo cambiará profunda y duraderamente la distribución del crecimiento económico global. Esta nueva política pone en tela de juicio una parte importante del pensamiento dominante de los últimos 30 años.
¿Trumpismo, populismo o americanismo?
Los medios europeos a menudo han descrito a Trump como un populista, incluso aislacionista. Su estilo sería autocrático o incluso fascista.
El estudio de los donantes de su campaña o de su equipo de gobierno no se corresponde con estas etiquetas. El mayor donante es el nieto de Andrew Mellon, nieto de un Secretario del Tesoro de Estados Unidos y miembro destacado del establishment que más tiempo ha estado en el cargo en Estados Unidos.
El trumpismo es parte de una antigua tradición de cierto establishment estadounidense: el americanismo, es decir, una visión de la democracia y el capitalismo que regresa constantemente al espíritu de los Padres Fundadores de la Revolución Americana.
Por tanto, el trumpismo puede compararse con el Square Deal de Theodore Roosevelt contra los Rober Barrons (cárteles) de finales del siglo XIX, o incluso con el New Deal de Franklin Roosevelt.
¿Un cuestionamiento de la verdad científica como fuente de decisiones políticas?
El nombramiento por parte de Trump de Anti-Covid en la FCA, de los escépticos del clima energético, podría tener un impacto considerable si revelara una posible corrupción o incluso colusión entre tecnócratas y lobbies de energía verde o farmacéutica.
La gestión del calentamiento global y la crisis de la COVID plantea el problema de esta relación entre científicos y políticos.
Desde Karl Popper se acepta que una verdad científica que se declara definitiva es en esencia falsa, empezando por el marxismo. Es el encuentro de pensamientos científicos divergentes que poco a poco revela la Verdad que siempre retrocede a medida que avanza la ciencia.
Desde Max Weber y su libro fundamental: “El científico y el político”, también se aceptó que la ética científica de la convicción nunca podría combinarse con la ética política de la responsabilidad y, por lo tanto, a veces se compromete (Real Politik).
¿Qué programa para el trumpismo?
La frase clave del trumpismo es MAGA, “Make America Great Again”. La hipótesis fundacional es que el pueblo estadounidense ha sido empobrecido por una élite globalista que no actuaría por los intereses del pueblo sino por los suyos propios (deriva plutocrática). Esto incluye:
· Gravar las importaciones de China, México y Canadá o incluso del resto del mundo para crear ingresos fiscales y promover la reindustrialización del país, y obligar a México y Canadá a controlar mejor la frontera (inmigración y drogas).
· Devolver a los inmigrantes ilegales y terminar de construir el muro con México. Reducir el costo social de los inmigrantes ilegales, limitar los delitos relacionados con las drogas, obligar a China a bloquear el tráfico de fentanilo que está matando a decenas de miles de estadounidenses, limitar la competencia por salarios bajos y fomentar una inmigración selectiva y más calificada.
· Desmantelar el Plan Verde de los Demócratas; reapertura del gas de esquisto en fracking, reducción de subvenciones a los vehículos eléctricos, salida de los acuerdos de París.
· Desmantelar la contabilidad extrafinanciera y ESG.
· Negociar la paz en Ucrania con Rusia.
· Destruir el “Estado Profundo” y reducir el Estado Federal. Limpiar el pantano. con el nombramiento de Elon Musk para este puesto.
· Reformar la FDA (unidad de control de drogas) con el nombramiento de un Kennedy anti-vacunas.
¿Qué impacto financiero tendrán estas medidas?
Si se aplica todo este programa, tendremos un desafío significativo al modelo globalista e internacionalista de los últimos 30 años que llamamos la Orden Kissingeriana. Esto recuerda históricamente el rápido colapso de la Orden de Bismark tras el ascenso al trono de Guillermo II.
EE.UU./Europa, ¿una gran distancia y/o una gran degradación?
La historia muestra que los principales acontecimientos políticos y económicos estadounidenses siempre impactan a Europa en un plazo de 3 a 4 años. Ya existe un creciente divorcio entre la opinión pública y los medios de comunicación sobre el trumpismo. Esto plantea un verdadero problema sistémico a medio plazo.
El Premio Nobel de Economía de 2024 ofrece una interpretación fascinante de esta creciente brecha entre la democracia estadounidense y europea.
El siguiente gráfico explica el impacto del sistema democrático en la estabilidad política frente a la relación pueblo/establecimiento y el marco institucional. La pregunta clave es si las instituciones europeas permitirán una evolución ordenada tras la disrupción del trumpismo.
Fuente: Academia Sueca de Ciencias
¿Qué escenarios de crecimiento?
Para los globalistas, Trump creará estanflación (inflación y recesión) con pérdida de poder adquisitivo, particularmente para los menos ricos.
Para otros, Trump creará una nueva Edad de Oro (reflación significa crecimiento sin inflación). El PNB estadounidense se ha estancado artificialmente durante 30 años por debajo de su potencial vinculado al crecimiento de su población activa y a los aumentos de productividad vinculados a la IA y otras revoluciones tecnológicas. Al reducir el gasto no productivo como la inmigración, la guerra en Ucrania, la descarbonización y el Estado profundo, Estados Unidos puede cerrar la brecha de crecimiento entre el PNB potencial y real.
El desarrollo opuesto entre Estados Unidos y Europa creará una tensión cada vez mayor. Terminará con un cambio de política en un lado o en el otro del Atlántico, o en un gran terremoto geopolítico.
Existe una creciente divergencia entre los tipos reales a 10 años de Estados Unidos y Alemania. Se trata de una evolución muy preocupante que refleja la desconexión de Europa de los Estados Unidos.
Fuente: Bloomberg LLP
¿Qué impacto para los seguros de vida?
¿Hacia el regreso del dólar rey? El aumento del riesgo político crea un riesgo sistémico para el euro. El franco suizo nos parece demasiado frágil cuando vemos el impacto de la quiebra del Credit Suisse en el PNB suizo. Nos parece que el oro está enormemente sobrevaluado sobre la base de la paridad del poder adquisitivo a largo plazo y el aumento de las tasas reales a largo plazo vinculado al aumento del potencial de crecimiento a largo plazo creado por el trumpismo. El dólar nos queda. Ciertamente ha ascendido, pero de hecho recuperará su superpoder. El dólar Trump puede ser un dólar Reagan.
Alojar sus activos financieros en sociedades financieras sistémicas como Crédit Agricole o BNP. También podemos considerar intermediarios estadounidenses como Interactive Broker, un corredor en línea cuya capitalización de mercado es mayor que la de Soc Gen.
Contratos de salida en euros. Sus perspectivas de rendimiento son preocupantes. En EE.UU. están subexpuestos en nombre de la regla de congruencia; el aumento de los tipos a largo plazo crea para ellos un riesgo sistémico.
Mantener un enfoque de inversión GARP (acciones de crecimiento a precios razonables) pero adaptar los sesgos sectoriales al trumpismo. Somos mucho más reservados en el Nasdaq. Apple, Microsoft, Google sin duda tendrán que afrontar investigaciones por cartelización al igual que la farmacia. Hay que reestructurar el lujo desde China hasta Estados Unidos. Por otro lado, las energías fósiles como el gas tienen buenas perspectivas. Quizás también podamos tener un despertar de las empresas medianas y pequeñas que han tenido un desempeño inferior durante tanto tiempo.
Conclusión
Analizar el trumpismo es un ejercicio muy difícil incluso para un analista financiero. La inteligencia financiera colectiva parece ir en contra del colectivo de muchos periodistas y políticos.
Una vez más, la “Drang nach Osten” (Conquista de Oriente a través de Ucrania) corre el riesgo de acabar con la destrucción del sueño de una Gran Europa capaz de competir con los Estados Unidos y que resucitaría al Sacro Imperio o al Imperio Romano para completar el proyecto. de ciertos signatarios del Tratado de Roma.
Evariste Quant Research es una firma independiente de análisis e investigación financiera basada en soluciones de Inteligencia Artificial aplicadas a la gestión de activos.
Este análisis financiero no es un consejo de inversión. Evariste Quant Research y sus clientes pueden poseer los valores mencionados en este análisis.
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