La inflación estadounidense tranquiliza pero las solicitudes de subsidio de desempleo decepcionan – Informe del lunes de Bordier

-

En la zona del euro, la producción industrial en abril estuvo por debajo de las expectativas. En China, la progresión del índice de precios al consumo se mantuvo estable en mayo.

Economía

Las estadísticas publicadas en Estados Unidos son algo contradictorias. La publicación de inflación de mayo tranquilizó: el crecimiento general de los precios es inferior a lo esperado (+0% intermensual frente a +0,1% est. y +3,3% interanual frente a +3,4% este). Lo mismo ocurre con la inflación subyacente, excluyendo energía y alimentos, (+0,2% m/m vs. +0,3% m/m est. y +3,4% vs. +3,5% est.). La confianza de las PYME (NFIB) se recuperó ligeramente (de 89,7 a 90,5) en mayo. Sin embargo, el aumento de las solicitudes de desempleo es decepcionante (242.000 frente a las 225.000 esperadas), al igual que la caída de la confianza de los hogares (Univ. de Michigan) en junio (de 69,1 a 65,6). En la zona del euro, la producción industrial decepcionó en abril (-0,1% intermensual frente al +0,2% est.; -3% interanual). Finalmente, en China, la progresión del índice de precios al consumo se mantuvo estable en mayo (+0,3% a/a), aunque se esperaba una ligera aceleración (+0,4% a/a).

Límites planetarios

Según un informe de las Naciones Unidas publicado hoy que analiza el desempeño de 193 Estados miembros frente a los 17 Objetivos de Desarrollo Sostenible definidos en 2015, parece que ninguno de estos 17 objetivos está en la trayectoria para alcanzar los objetivos de 2030. La institución recomienda a los Estados redoblar sus esfuerzos financieros para lograr estos objetivos y también para reformar el propio sistema de las Naciones Unidas.

Obligaciones

En EE.UU., la Reserva Federal mantuvo su tipo sin cambios, mientras que las previsiones DOTS para 2024 sólo prevén una reducción (frente a 3), que fue más “halconista” de lo esperado. Sin embargo, la inflación sorprendió favorablemente (0% mensual frente al 0,1% esperado), con los primeros signos de desinflación en el lado de los servicios. En este contexto, las tasas estadounidenses cayeron fuertemente (10A -22pb). En Europa, las tensiones políticas francesas provocaron un repunte de los tipos alemanes (10 años -26 pb), mientras que el soberano francés tuvo un rendimiento inferior (10 años +3 pb): su diferencial a 10 años frente al Bund se acerca a los 80 pb, el más alto desde 2012.

Sentimiento del comerciante

Bolsa de valores

Una Europa harta de su política, Estados Unidos en su apogeo y con poca catálisis para la continuación del ascenso. Esta semana, los inversores enfrentarán pocas o ninguna cifra macroeconómica importante y un miércoles libre en Estados Unidos. Por último, aunque es probable que se produzca una recuperación en Europa, esta semana debería ser necesaria desgana y una actitud de esperar y ver qué pasa.

Monedas

La aversión al riesgo hace caer el euro frente a las principales divisas: 1,0696 €/$, 0,9531 €/CHF. Sigue siendo posible un rebote temporal, pero seguimos siendo negativos respecto del euro hasta las elecciones francesas, nuestros rangos: €/$ 1,0535 -1,08. El CHF tiene una tendencia alcista $/CHF 0,8907, €/CHF 0,9530; un recorte de tipos por parte del BNS esta semana (-0,25%) podría frenar esta tendencia. Nuestros rangos: $/CHF 0,8825-0,9015, €/CHF 0,9440-0,9610. La libra ha bajado £/$ 1,2670, sup. 1,2630 resoluciones. 1.2800. El oro se consolida a 2.317 dólares la onza, al alza. 2282 resoluciones. 2354.

Mercados

El anuncio de elecciones legislativas anticipadas en Francia pesó sobre los activos europeos, mientras que la decisión de la Reserva Federal, un poco más dura de lo esperado, fue más que compensada por cifras favorables de inflación. Así, los tipos soberanos a 10 años cayeron >20 pb en Estados Unidos y Alemania y se mantuvieron sin cambios en Francia. Las acciones están progresando (EE.UU.: +1,6%; países emergentes: +0,4%) fuera de Europa (-2,4%). El fortalecimiento del dólar (+0,6%) no impide el del oro (+0,7%). Se seguirán de cerca esta semana: Empire Manufacturing, ventas minoristas, producción industrial, confianza de los promotores inmobiliarios, construcción de viviendas, permisos de construcción y PMI de manufactura y servicios en Estados Unidos; índice de confianza ZEW, PMI manufacturero y de servicios y confianza de los hogares en la zona del euro; Índices de precios al consumidor y al productor en China.

mercado suizo

A seguir esta semana: evolución de los salarios nominales (OFS), previsiones económicas de verano (KOF y Seco), estadísticas de alojamiento de mayo (OFS), informe de estabilidad financiera de 2023 (BNS), comercio exterior/exportaciones de relojes de mayo (OFDF), construcción de abril índice de precios (OFS) y evaluación de la política monetaria (BNS). Klingelnberg ha publicado sus resultados 2023/24.

Comportamiento

La semana pasada, durante la WWDC 2024, MANZANA (Core Holdings) ha destacado la conveniencia y las mejoras en las capacidades de IA en sus dispositivos. Las previsiones para los próximos trimestres indican una desaceleración del crecimiento anual de las ventas de iPhone. El grupo tendrá que esperar hasta septiembre de 2025 para iniciar potencialmente un nuevo ciclo de ventas de dispositivos.

EN G (Satellites): le management dévoile aujourd’hui sa stratégie et ses objectifs à horizon 2027. Avec essentiellement une croissance annualisée de 4-5% et un ROE de 14%, le consensus est 5-10% derrière les ambitions du groupe à ce estadio.

ROCA (Core Holdings) presentó el domingo datos positivos de fase III para Columvi en segunda línea para el linfoma difuso de células grandes (una forma de cáncer de la sangre). La indicación representa una oportunidad de venta de c. 2 mil millones de francos.

SIKA (Core Holdings) inauguró su fábrica número 34 en China, en la provincia de Liaoning, para la producción de morteros, adhesivos y selladores. Atenderá un área de c. 100 millones de personas en el noreste de China y Mongolia.

Finalmente, cabe señalar que hemos eliminado varios títulos de nuestras listas de recomendaciones, a saber ESTEE LAUDER Y STRAUMANN (lista de participaciones principales), así comoALSTOM, EDENRED Y NARANJA en la lista de Satélites.

gráfico del día

Rendimiento

-

PREV La irlandesa Ecocem se presenta como adalid de la descarbonización del cemento
NEXT Petróleo africano: excelentes noticias para este país; su producción explota