Recorte de tipos en perspectiva: flash bursátil de Bonhôte

Recorte de tipos en perspectiva: flash bursátil de Bonhôte
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Los datos estadounidenses han mostrado una gran resiliencia. En Europa, el repunte económico está creciendo.

Los mercados de valores sufrieron una toma de ganancias la semana pasada. Los principales índices bursátiles cayeron ligeramente, a excepción del Nasdaq, apoyado por la buena publicación de las acciones de Nvidia.

En el mercado de bonos, los rendimientos se han ajustado ligeramente. Así, el tipo americano a 10 años volvió al nivel del 4,45% y el tipo alemán a 10 años superó el nivel del 2,60%. De hecho, los datos macroeconómicos estadounidenses demostraron una vez más una gran resiliencia.

Así, en Estados Unidos, las nuevas altas a prestaciones por desempleo se situaron en 215.000 durante la semana del 13 de mayo, 8.000 menos que la semana anterior.

En términos de actividad económica, el crecimiento del sector privado estadounidense se aceleró bruscamente en mayo, como lo demuestra el índice PMI compuesto, que subió a 54,4 frente al 51,3 del mes anterior.

Estas sólidas estadísticas y el discurso aún cauteloso de algunos miembros de la Reserva Federal han hecho resurgir las preocupaciones sobre un futuro recorte de tipos.

Sin embargo, la publicación del índice de confianza de la Universidad de Michigan, que muestra que los consumidores esperan que los precios aumenten menos rápidamente de lo que temían, disipó las preocupaciones al final de la semana.

En Europa, el repunte económico está creciendo. El PMI compuesto HCOB para la actividad general de la eurozona se recuperó de 51,7 en abril a 52,3 en mayo, marcando un tercer aumento mensual consecutivo en los niveles de actividad del sector privado. Además del buen desempeño de los servicios, observamos una estabilización de los niveles de producción en el sector manufacturero, particularmente en Alemania.

Las perspectivas de mejora de la actividad se están fortaleciendo y un crecimiento anual del PIB en la zona del 1% parece alcanzable en 2024. Sin embargo, la continuación de un aumento salarial, incluso moderado, no debería influir en la política monetaria del BCE, pero podría alentarlo a mantener una política monetaria estable. statu quo tras el recorte de tipos de junio.

En este contexto, el índice S&P 500 cerró la semana en un +0,03% mientras que el índice tecnológico Nasdaq aumentó un +1,41%. El índice Stoxx 600 Europe registró una caída del -0,45%.

Antes de los anuncios de política monetaria de los bancos centrales durante el mes de junio, la semana estará marcada por la publicación de datos de precios, en particular la primera estimación de la inflación alemana para el mes de mayo y la inflación PCE estadounidense en abril.

Lo esencial en breve

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