La escasez de trigo ruso es una bendición para los exportadores estadounidenses de… ¿maíz? -Braun

La escasez de trigo ruso es una bendición para los exportadores estadounidenses de… ¿maíz? -Braun
La escasez de trigo ruso es una bendición para los exportadores estadounidenses de… ¿maíz? -Braun
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El calor, la sequía y las heladas históricas han dañado la cosecha de trigo de invierno de Rusia en las últimas semanas, reduciendo las estimaciones de cosecha para el principal exportador y provocando un fuerte aumento de los precios del trigo en el mercado mundial.

Les prix du maïs sont bien loin de leurs plus bas niveaux annuels, mais n’ont pas augmenté autant que ceux du blé, ce qui a créé une prime entre le blé et le maïs que l’on n’avait pas vue depuis près de dos años. Esto podría impulsar la demanda mundial de maíz, beneficiando potencialmente a los exportadores estadounidenses, que se espera que recuperen el título de principal exportador de maíz de Brasil en 2023-24 y 2024-25.

Los futuros de trigo más activos en Chicago han subido casi un 24% en las últimas cinco semanas, lo que marca la mayor subida en cinco semanas desde que Rusia invadió Ucrania a principios del año 2022. El martes, los futuros superaron la marca de los 7 dólares por bushel para por primera vez desde julio, aunque se establecieron justo por debajo de 6,97-1/2 dólares.

Debido a las duras condiciones climáticas, la consultora rusa IKAR redujo el martes sus estimaciones para la cosecha de trigo rusa de 2024-25 a 83,5 millones de toneladas métricas desde los 86 millones anteriores, frente a los 92 millones de 2023-24 y más de 100 millones. año anterior.

El aumento del CBOT del martes impulsó la prima del maíz del CBOT a alrededor de 2,40 dólares por bushel, niveles que no se han mantenido desde mediados de 2022. El diferencial promedio de 10 años entre el trigo y el maíz es de aproximadamente 1,30 dólares.

Los futuros de maíz más activos del CBOT subieron más de un 6% durante el mismo período de cinco semanas, pero el optimismo se ha desvanecido en las últimas sesiones, ya que los agricultores estadounidenses han mantenido un ritmo razonable de siembra de maíz a pesar del persistente clima lluvioso.

A principios de este mes, el Departamento de Agricultura de Estados Unidos estimó que las existencias utilizadas por los principales exportadores de trigo del mundo estarían en su nivel más bajo en 17 años en 2024-25, aunque el pronóstico de la agencia para el trigo ruso podría ser demasiado alto en vista de los acontecimientos recientes.

Se espera que las existencias mundiales de maíz, con o sin China, sean relativamente estables en 2024-25 en comparación con 2023-24. Sin embargo, un buen comienzo de la temporada de cultivo de maíz en Estados Unidos podría ayudar a mantener la brecha entre los precios del trigo y el maíz y desplazar parte de la demanda mundial de trigo hacia el maíz, que se produce en otros años cuando el trigo era relativamente caro.

¿CONEXIÓN 2014?

Los analistas de la industria han hecho recientemente comparaciones entre 2014 y 2024 en lo que respecta al mercado de maíz de EE. UU. y los futuros de maíz, y la posición relativa de los precios del trigo frente a los del maíz es otra similitud a agregar.

En 2014, el diferencial entre el trigo y el maíz en el CBOT fue más amplio de lo normal, alcanzando alrededor de 2,25 dólares por bushel en marzo y mayo. La alta demanda de maíz en Estados Unidos en este momento llevó al USDA a aumentar las estimaciones de exportaciones para 2013-2014 en un 31% sin precedentes entre enero y mayo de 2014.

La reciente demanda de exportación de maíz de Estados Unidos aún no ha impresionado, pero el USDA anunció el martes una venta de maíz al importante productor ganadero España, la primera del año 2023-24.

La demanda de maíz estadounidense enfrenta hoy una competencia mucho mayor de América del Sur que ayer, ya que las cosechas actuales de Brasil y Argentina son alrededor de un 50% mayores que hace diez años. El hecho de que Brasil captó recientemente la demanda china de maíz también introdujo una nueva dinámica, especialmente porque China tiene un historial de acaparar los granos del mundo sin importar el precio.

El grado en que una fuerte prima entre el trigo y el maíz favorece la demanda mundial de maíz puede ser limitado. Esa prima se disparó por encima de los 4 dólares en 2022 tras la invasión rusa, pero el maíz siguió siendo extremadamente caro y las exportaciones de maíz de Estados Unidos, aunque fuertes, no excedieron las previsiones en 2021-22.

El maíz CBOT más activo superó los 8 dólares el bushel en mayo de 2022, pero el contrato se cerró a 4,58 dólares el martes. Karen Braun es analista de mercado para Reuters. Las opiniones expresadas anteriormente son suyas.

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