(BFM Bourse) – El proveedor de servicios multitécnicos ha elevado su objetivo de margen operativo para 2024, pero el mercado está sancionando una actividad trimestral menos sólida de lo esperado.
La temporada de resultados continúa y la principal lección que sacamos de ella es que la más mínima decepción es fuertemente castigada. Este es el caso de Spie, que cayó un 5,6% hacia las 12:00 horas, a pesar del aumento de uno de sus objetivos para 2024.
El especialista en servicios multitécnicos en los sectores de energía y comunicaciones reveló una actividad decepcionante en el tercer trimestre.
Al menos bien en Francia y Europa Central
Entre julio y finales de septiembre, el grupo logró ciertamente un crecimiento del 13,1% según los datos publicados en un año, hasta alcanzar una producción consolidada -indicador que sirve de facturación al grupo- de 2.426 millones de euros.
Este nivel de ingresos, sin embargo, resulta “ligeramente inferior” a las expectativas del panel de analistas que sigue el valor. Oddo BHF y Stifel prevén una facturación de 2,48 mil millones de euros y 2,454 mil millones de euros respectivamente. Sobre todo, el crecimiento orgánico (excluidos los efectos cambiario y de alcance) fue francamente decepcionante, con un 1,7%, cuando fue del 5,4% en el segundo trimestre y del 6,2% en el primero.
“La mayor parte de la diferencia con nuestras expectativas se debe al crecimiento orgánico del 1,7%, mientras que nuestras previsiones preveían un aumento del 3,6% (consenso +3,9%)”, afirma Oddo BHF.
Esta desaceleración de la actividad orgánica en el tercer trimestre se explica por unas ventas inferiores a las esperadas en Europa Central y Francia, explica Stifel. En la primera zona mencionada, la actividad de Spie cayó un 9,8% en un año, incluido un -10,7% orgánico, debido a una fase desfavorable (calendario de ejecución de contratos, nota del editor) de los contratos en Polonia, así como a una base de comparación particularmente alta en Polonia. Suiza. En Francia, la producción aumentó un 2,5% y sólo un 0,4% en datos orgánicos.
“Los resultados orgánicos de hoy son claramente decepcionantes y la atención se centrará probablemente en la dinámica en Francia, donde la dirección anuncia una desaceleración en las actividades de fibra óptica”, dicen los analistas de JPMorgan citados por Reuters.
Mientras tanto, Spie tuvo un trimestre muy bueno en Alemania, con una producción que aumentó un 37,4% interanual, incluido un crecimiento orgánico del +5,7% y una contribución de las adquisiciones “bolt-on” o “dirigidas” del +31,7%. Recuerde que las adquisiciones denominadas “bolt-on” consisten en comprar objetivos pequeños y medianos para fortalecer sus posiciones y/o adquirir actividades adyacentes.
Se plantea un objetivo de margen de beneficio para 2024
En cuanto a las perspectivas, Spie prevé un crecimiento orgánico continuo para 2024, aunque a un ritmo inferior al de 2023, aunque sin cuantificar este objetivo. Sin embargo, el grupo espera lograr un crecimiento orgánico “sólido” en el cuarto trimestre.
Stifel prevé un crecimiento orgánico del 4,8% a finales de año, cuando el consenso citado por la oficina de estudios es ligeramente más optimista (+5%)
La buena noticia de esta publicación proviene de la revisión al alza del objetivo de margen operativo, hasta el 7,1% para 2024 frente a “al menos el 7%” anteriormente. Esto marca un aumento de 0,4 puntos porcentuales en comparación con el margen operativo del 6,7% logrado en 2023.
“En un primer análisis, esta evolución refleja un buen poder de fijación de precios (con un efecto precio que compensa la inflación salarial, que sin embargo tiende a reducirse) y el impacto acumulativo de las adquisiciones realizadas en 2023”, señala Oddo BHF.
Sabrina Sadgui – ©2024 BFM Bourse
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