Nuevas normas europeas para calificar un fondo como “sostenible”

Nuevas normas europeas para calificar un fondo como “sostenible”
Nuevas normas europeas para calificar un fondo como “sostenible”
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A partir de ahora, para que un fondo ponga “ESG” o “sostenible” en su nombre, deberá demostrar que al menos el 80% de sus inversiones deben tener un objetivo ambiental o social.

La Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA) ha publicado nuevas normas para evitar el lavado verde en las finanzas imponiendo criterios para los fondos que dicen ser sostenibles.

Hasta ahora, cualquier inversión financiera en Europa puede llamarse “verde”, “sostenible” o cumplir criterios económicos, sociales y de gobernanza (ESG), sin control sobre estas promesas.

Sin embargo, si la Unión Europea ha legislado mucho para intentar clasificar empresas y fondos en función del impacto de su actividad sobre el medio ambiente, el uso de nombres de fondos “no había sido regulado”, subraya Léa Dunand-Chatellet, gestora y directora de inversión responsable en DNCA Finance.

Esma reconoce desde sus directivas el riesgo que plantea la “competencia” entre gestores de activos para atraer ahorradores, en particular destacando los elementos verdes, con el riesgo de caer en un “greenwashing”.

“Es útil que a escala europea existan líneas comunes, que dejan poco margen de interpretación, para orientar las prácticas de marketing”, añade Héléna Charrier, responsable de soluciones ISR de LBPAM.

Varios niveles

La autoridad europea, con sede en París, publicó el martes directivas para aclarar la situación, tras casi dos años de procedimiento.

Para que un fondo ponga “ESG” o “sostenible” en su nombre, debe demostrar que al menos el 80% de sus inversiones deben tener un objetivo ambiental o social. Para ser medido, debe ser a través de indicadores que muestren al menos las características ambientales o sociales promovidas.

El fondo también debe cumplir con las reglas de los “índices alineados con el Acuerdo de París” de 2015 sobre el clima. Estos prevén, en particular, exclusiones para el tabaco, las armas o incluso para las empresas que tengan un 1% de su volumen de negocios vinculado al carbón o un 10% al petróleo.

Pero Esma dio marcha atrás en otros aspectos respecto de su propuesta inicial, tras la retroalimentación de la industria.

Así, los fondos que dicen ser “transicionales” podrán escapar de las exclusiones de índices alineados con el Acuerdo de París, basándose únicamente en “índices de transición climática”.

El objetivo es “no penalizar las inversiones en empresas que obtienen parte de sus ingresos de los combustibles fósiles, favoreciendo así estrategias destinadas a promover una transición hacia una economía más verde”, justifica Esma.

Sanciones

Por tanto, los fondos con el nombre de “mejora, progresión, evolución” o incluso “transformación” pueden incluir a empresas petroleras. El camino de transición debe ser “claro y mensurable”, insiste Esma.

Del mismo modo, los fondos que no pretenden centrarse en el medio ambiente, sino en aspectos sociales o de gobernanza, no se ven afectados por la exclusión de los combustibles fósiles.

Esto demuestra que la realidad del mercado “ha sido bien medida en estos temas que todavía son difíciles de encuadrar según estándares, en particular los sociales”, añade Dunand-Chatellet.

Reclaim Finance denunció esta exención para fondos con nombres con “una fuerte connotación medioambiental y ética”. “Esma pierde la oportunidad de sanear” estos fondos, lamenta Paul Schreiber, analista de la ONG medioambiental.

Es “una espada en el agua”, considera también Lionel Melka, gerente de Swann Capital, ya que el “greewashing” está muy extendido” en los fondos y las regulaciones europeas todavía no son muy estrictas. Para él, sólo “pasar por sanciones” puede tener efecto, como el gestor alemán DWS, que acordó pagar 25 millones de euros a la policía del mercado estadounidense, la SEC, en particular por sus declaraciones sobre inversiones ESG.

En Francia, ninguna empresa ha comparecido por tales motivos ante la comisión de sanciones de la Autoridad de los Mercados Financieros, que hace hincapié en el apoyo de las sociedades gestoras más que en su sanción.

Los fondos existentes tienen nueve meses para cumplir con las nuevas reglas de la Esma.

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