La temporada de resultados de EE.UU. supera las expectativas

La temporada de resultados de EE.UU. supera las expectativas
La temporada de resultados de EE.UU. supera las expectativas
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Los beneficios reportados por el 80% de las empresas del S&P 500 durante el primer trimestre ascendieron a 425.100 millones de dólares, un 8% más que los 392.800 millones de dólares esperados.

Los resultados publicados por las empresas del S&P 500 durante el primer trimestre sorprendieron de forma muy positiva. Hasta el momento, alrededor del 80% de las empresas del índice han publicado sus resultados. Según los cálculos de la firma de investigación FactSet, los beneficios reportados por estas empresas durante el primer trimestre ascendieron a 425,1 mil millones de dólares, o un 8% más que los 392,8 mil millones de dólares esperados. Las sorpresas positivas en materia de ganancias son normales, pero el valor del 8 por ciento es significativamente mayor que el promedio de 10 años del 6,7 por ciento. En general, se espera que el crecimiento de las ganancias en el primer trimestre mejore a alrededor del 5 por ciento respecto al año anterior.

Por tanto, las empresas americanas se comportan mejor que las europeas. Las empresas del STOXX Europe que ya han publicado sus informes totalizaron un beneficio de 112.000 millones de euros, mientras que los analistas esperaban 107.800 millones de euros. En el primer trimestre, los beneficios de las empresas STOXX Europe 600 superaron las expectativas de los analistas en casi un 3,9 por ciento. Esto puede considerarse “normal”: en promedio, durante diez años, los resultados superan las estimaciones anteriores en un 3,9 por ciento. En consecuencia, debería confirmarse la caída esperada de los beneficios en Europa en comparación con los resultados del año anterior. FactSet calcula actualmente una caída del 7,7%.

Esperamos que las diferencias de crecimiento entre la eurozona y Estados Unidos persistan en el futuro previsible.

Sin embargo, los mercados bursátiles estadounidenses siguen concentrados en unas pocas acciones que mueven todo el mercado. El peso de los “Siete Gloriosos” (Amazon, Alphabet, Microsoft, Apple, Meta, Nvidia y Tesla) sigue siendo tan importante como siempre. Sin embargo, el panorama fundamental dentro de este grupo de acciones está más diferenciado que recientemente. Amazon, Alphabet y Microsoft presentaron cifras convincentes. El fabricante de semiconductores Nvidia, que produce la principal materia prima para la digitalización y la inteligencia artificial, presentará sus cifras el 22 de mayo. Los informes trimestrales de los principales grupos tecnológicos confirman nuestra opinión de que la digitalización y la inteligencia artificial son tendencias fuertes que podrían desempeñar un papel importante en los mercados bursátiles en los próximos años. Sin embargo, conviene matizar esta afirmación general.

Esto lo demuestra en particular el caso de Meta. El operador de Facebook, WhatsApp e Instagram sin duda ha presentado buenos resultados económicos. Los ingresos del primer trimestre fueron de 36.500 millones de dólares, un aumento del 27% en comparación con el primer trimestre de 2023, y las ganancias trimestrales alcanzaron los 12.400 millones de dólares. Pero al mismo tiempo, el presidente de la junta directiva, Mark Zuckerberg, anunció que sólo este año quería invertir entre 35.000 y 40.000 millones de dólares, principalmente en inteligencia artificial. De esta manera Meta se convertirá en la empresa líder mundial en este campo. Pero antes de que Meta logre este objetivo, importantes inversiones afectarán el flujo de caja libre de Meta en los próximos años. Los gastos de capital, incluidos los pagos de arrendamiento, totalizaron 6.700 millones de dólares en el primer trimestre, impulsados ​​por inversiones en servidores, centros de datos e infraestructura de red.

Esto demuestra una vez más que los inversores no pueden comprar tendencias, al final siempre deben decidir acciones concretas. Una tendencia puede ser lo más fuerte posible; si el inversor no tiene las acciones adecuadas en su cartera, no se beneficiará de esta tendencia. Por eso, desde nuestro punto de vista, es fundamental una selección crítica de acciones, basada en criterios claros. Muchas empresas necesitarán invertir en inteligencia artificial en los próximos años. Por tanto, es necesario identificar aquellos que consigan dar el salto a esta nueva era a un coste razonable. La buena noticia es que estas empresas existen en el mercado de valores. Sólo tienes que encontrarlos.

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