Semana de Wall St: las empresas de pequeña capitalización de EE. UU. luchan con altas tasas de interés

Semana de Wall St: las empresas de pequeña capitalización de EE. UU. luchan con altas tasas de interés
Semana de Wall St: las empresas de pequeña capitalización de EE. UU. luchan con altas tasas de interés
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La perspectiva de que las tasas de interés se mantengan altas mientras la Reserva Federal lucha contra la inflación nubla aún más las perspectivas para las acciones de las pequeñas empresas estadounidenses, que se han quedado rezagadas en los mercados en general este año.

Las acciones de pequeña capitalización se dispararon a finales de 2023 en medio de expectativas de que la Reserva Federal terminaría de subir las tasas de interés y pronto comenzaría a flexibilizar la política monetaria. Este sería un cambio bienvenido para las pequeñas empresas, que dependen más del financiamiento de la deuda y del gasto de los consumidores.

Pero la continua inflación alta ha erosionado las perspectivas de recortes de tasas este año, y las acciones de pequeña capitalización han sufrido. El Russell 2000 ha subido sólo un 0,4% desde principios de año, mucho menos que el S&P 500, que ha ganado un 7,5%. También se espera que las ganancias sean débiles, lo que ofrecerá pocos incentivos para que los inversores abandonen las empresas más grandes y se decanten por otras partes menos riesgosas de sus carteras.

“Los inversores se muestran actualmente escépticos con respecto a las acciones de pequeña capitalización debido al aumento de las tasas y la inflación, y necesitan una mayor claridad de que la Reserva Federal recortará las tasas este año antes de intervenir”, dijo Michael Arone, estratega jefe de inversiones de State Streets SPDR Business, que ha estado comprando acciones de pequeña capitalización en previsión de un recorte de tipos más adelante este año.

Es posible que los argumentos a favor de las empresas de pequeña capitalización hayan mejorado en los últimos días. Les données sur l’emploi aux États-Unis ont montré vendredi que la croissance de l’emploi, tout en restant relativement robuste, s’est ralentie le mois dernier, ce qui a atténué les craintes de voir les taux rester élevés pendant le reste del año. El índice Russell 2000 subió alrededor de un 1% en el día.

El miércoles, el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, dijo que todavía cree que las tasas caerán este año, a pesar de la persistente inflación.

Los mercados de futuros mostraron el viernes que los inversores esperaban alrededor de 45 puntos básicos de recortes de tipos de interés este año, frente a menos de 30 puntos básicos al comienzo de la semana. Esta cifra sigue estando muy por debajo de los 150 puntos básicos previstos en enero.

Unas ganancias mayores a las esperadas en las próximas semanas podrían ayudar a aliviar las preocupaciones de los inversores. En general, se espera que el Russell 2000 registre un crecimiento de ganancias del -8,4% en el último trimestre, en comparación con una tasa de crecimiento de ganancias del 10,2% para el S&P 500, según datos de LSEG. Al mismo tiempo, el Russell 2000 cotiza con una relación precio-beneficio a plazo de 22, en comparación con un múltiplo de 20 para el S&P 500, lo que encarece las acciones de pequeña capitalización.

“La recuperación de ganancias que esperábamos simplemente no se ha producido”, dijo David Lefkowitz, director de CIO de acciones estadounidenses de UBS Global Wealth Management, que ha estado sobreponderado en acciones de pequeña capitalización desde diciembre. “Sigo pensando que el sesgo de pequeña capitalización tiene sentido, pero depende de la opinión que se tenga sobre los tipos.

Las empresas de pequeña capitalización que informarán ganancias la próxima semana incluyen la empresa de nutrición Bellring Brands, la empresa de juegos Light & Wonder y la empresa de petróleo y gas natural Permian Resources.

Las empresas de gran capitalización incluyen Walt Disney, Wynn Resorts y Akamai Technologies mientras continúa la temporada de resultados corporativos en Estados Unidos.

A pesar de los acontecimientos alentadores de los últimos días, pocos creen que el camino hacia la reducción de las tasas de interés esté claro.

Jill Carey Hall, estratega cuantitativa y de acciones de Bofa Global Research, dijo que los inversores que compran empresas de pequeña capitalización deberían centrarse en empresas posicionadas para resistir una pausa prolongada de la Fed, incluidas aquellas con porcentajes más altos de dientes fijos y apalancamiento comparativamente bajo.

“Es demasiado pronto para predecir nuevos recortes de tipos”, dijo Timothy Chubb, director de inversiones de Girard. “Un número no marca una tendencia. En general, la Reserva Federal está obteniendo la evidencia que necesita.

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