El Tesoro de EE.UU. mantiene el tamaño de la subasta hasta julio y lanza un programa de recompra de bonos

El Tesoro de EE.UU. mantiene el tamaño de la subasta hasta julio y lanza un programa de recompra de bonos
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El Departamento del Tesoro dijo el miércoles que tiene la intención de mantener el tamaño de las subastas de notas y bonos estadounidenses en los próximos trimestres, en línea con las expectativas, al tiempo que anunció un rescate total de 125.000 millones de dólares para el trimestre de mayo a julio.

Los reembolsos trimestrales pretenden recaudar 17.200 millones de dólares de inversores privados.

El Tesoro también lanzó su programa de recompra, y la primera está prevista para el 29 de mayo. El último programa regular de recompra del Tesoro comenzó a principios de la década de 2000 y finalizó en abril de 2002.

En un comunicado, el Tesoro dijo que vendería 58.000 millones de dólares en bonos estadounidenses a tres años, 42.000 millones de dólares en bonos a 10 años y 25.000 millones de dólares en bonos a 30 años la próxima semana.

La decisión de mantener el tamaño de las subastas esencialmente sin cambios se tomó basándose en las proyecciones actuales de las necesidades de endeudamiento. Desde agosto, el Tesoro ha observado que ha aumentado significativamente el tamaño de las emisiones de títulos con cupón nominal y de tipo flotante.

“El tamaño de las subastas se mantuvo sin cambios se esperaba, pero la conclusión es que se trata de una pausa en los aumentos y no de una reversión”, dijo Gennadiy Goldberg, jefe de estrategia de tasas estadounidenses de TD Securities en Nueva York.

“El Tesoro ha dejado claro que no planea aumentar el tamaño de las subastas, al menos durante los próximos trimestres. Pero todavía está hablando de un aumento, no de una disminución. Creemos que para mediados de 2025, el Es posible que el Tesoro tenga que comenzar a aumentar nuevamente el tamaño de las subastas”.

El Tesoro dijo que planea responder a cambios estacionales o inesperados en las necesidades de endeudamiento durante el próximo trimestre cambiando el tamaño de las subastas regulares de letras y de letras de gestión de efectivo.

En cuanto a los valores del Tesoro protegidos contra la inflación (TIPS), el Tesoro ha declarado que tiene intención de seguir aumentando gradualmente el tamaño de las subastas para mantener una proporción estable de TIPS como porcentaje del total de la deuda negociable pendiente.

Entre mayo y julio, el Tesoro planea mantener el tamaño de la subasta de reapertura de TIPS a 10 años en $16 mil millones en mayo, aumentar el tamaño de la subasta de reapertura de TIPS a 5 años de junio en $1 mil millones a $21 mil millones, y aumentar el tamaño de la nueva emisión de TIPS a 10 años en 1.000 millones de dólares hasta 19.000 millones de dólares en julio.

En cuanto a las letras del Tesoro, el Tesoro dijo que planea aumentar el tamaño de las subastas de letras a cuatro, seis y ocho semanas en los próximos días para garantizar suficiente liquidez para satisfacer las necesidades de flujo de efectivo en una semana hacia finales de mayo.

Anticipándose a la fecha de presentación del 15 de junio para las declaraciones de impuestos sobre la renta personales y corporativas, el Tesoro planea reducir ligeramente el tamaño de las subastas de letras a corto plazo entre principios y mediados de junio. Para julio, planea llevar el tamaño de las subastas de letras a corto plazo a niveles cercanos a los picos alcanzados en febrero y marzo.

REEMBOLSOS DE “APOYO A LA LIQUIDEZ”

Como parte del programa de recompra, el Tesoro dijo que planea realizar recompras semanales de “apoyo de liquidez” de hasta 2.000 millones de dólares por transacción para valores con cupón nominal y 500 millones de dólares por operación para TIPS.

Las recompras son similares a otros gastos gubernamentales, dijo Josh Frost, subsecretario del Tesoro para mercados financieros, en una conferencia de prensa después de que se anunciaran los reembolsos. “A diferencia de otros gastos, estas recompras permiten extinguir la deuda negociable.

En una conferencia de la Asociación Internacional de Swaps y Derivados en septiembre, Frost dijo que las recompras de deuda podrían ayudar a mejorar la liquidez del mercado de bonos al brindar oportunidades regulares para que los participantes del mercado vuelvan a vender bonos al Tesoro, valores no utilizados, que son más antiguos y menos líquidos. a lo largo de la curva de tipos de interés.

No se han planificado recompras de gestión de efectivo para el trimestre mayo-julio de 2024. Estas recompras pueden comenzar más adelante en 2024, dependiendo de los flujos presupuestarios y las condiciones del mercado.

El Tesoro ha indicado que tiene la intención de anunciar un calendario de reembolso tentativo durante cada reembolso trimestral.

En cuanto a una propuesta del Comité Asesor de Préstamos del Tesoro (TBAC) para encontrar formas de reducir los costos de endeudamiento y ampliar la base de inversores, Frost dijo que era una solicitud periódica del Tesoro al grupo.

La propuesta TBAC “debe considerarse de naturaleza exploratoria, sin recomendaciones que surjan de ella. Puede haber más trabajo en el futuro, pero en esta etapa se trata principalmente de trabajo exploratorio”, dijo.

El Tesoro también anunció su intención de convertir letras de gestión de efectivo a seis semanas en letras de referencia, como parte del calendario de emisión de letras semanal, basándose en las recomendaciones de los operadores primarios y TBAC.

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