Finanzas Noticias Hebdo: ¿Por qué optar por un informe de ejecución presupuestaria y marco macroeconómico trienal?
Rabia Allouli: En una lógica de reforzar la visibilidad y la previsibilidad de la acción pública, Marruecos llevó a cabo la reforma de la ley orgánica relativa a la Ley de Finanzas (n° 130-13), adoptada en 2015. Esta revisión se inscribe en un esfuerzo por modernizar la servicio público, con el objetivo de implementar mecanismos de buena gobernanza y concretar los principios de rendición de cuentas, transparencia y desempeño en la gestión de las finanzas públicas. Esta ley exige ahora la elaboración y publicación periódica de un informe de ejecución presupuestaria y un marco macroeconómico trienal, con el fin de garantizar la sostenibilidad y el desempeño de las finanzas públicas, por un lado, y adaptar las proyecciones económicas y financieras futuras. por otra parte, a la posible evolución económica. Además, este benchmarking trienal refleja una visión estructural del Estado, orientada a inversiones públicas de mediano plazo. Es fundamental garantizar la coherencia entre los objetivos estratégicos y las políticas presupuestarias, permitiendo al mismo tiempo una planificación más rigurosa del gasto público en función de los recursos disponibles. Este enfoque proporciona el tiempo necesario para alinear las prioridades económicas con una gestión presupuestaria óptima, garantizando así el uso eficiente de los fondos públicos.
FNH: ¿Cuáles son los indicadores de desempeño utilizados por el ejecutivo para alcanzar esta previsión del 4,6%? ¿Y cómo los evalúas?
RA: Las previsiones para 2025 se basan en una serie de supuestos ligados al entorno nacional e internacional. A escala global, las previsiones indican un aumento del 3,2% de la demanda exterior de Marruecos, un precio medio del barril de Brent a 80 dólares, así como un tipo de cambio euro-dólar para 2025 equivalente al de 2023, con un tipo de cambio de 1.085. Además, se espera que el tipo de cambio del euro frente al dirham sea de 10,77 y el tipo de cambio del dólar frente al dirham sea de 9,8 en 2025. A nivel nacional, se espera una cosecha estimada en 70 millones de quintales para el sector agrícola. La temporada debería conducir a una recuperación significativa del sector agrícola, con un crecimiento esperado en el valor añadido del 11%. Además, se espera que la tasa de crecimiento del valor añadido no agrícola siga aumentando a un ritmo comparable al del año anterior, con una previsión del 3,7% en 2025. En cuanto al comercio exterior, se espera que la demanda exterior dirigida a Marruecos aumenta considerablemente en 2025, con un crecimiento estimado en el 3,2%, después de haberse estancado en el 2,2% en 2022 y experimentar una contracción del -1% en 2023. Sin embargo, las exportaciones experimentarán una ligera desaceleración debido a una reversión a la media, y Se espera que crezcan un 7,1% en 2025. En cuanto a las importaciones, se prevé que aumenten un 6,8%, tras un aumento del 8% en 2024. Por consiguiente, la tasa prevista de crecimiento nacional es del 4,6% en 2025. Lo cierto es que Las hipótesis fundacionales de esta previsión se basan en variables macroeconómicas muy volátiles, particularmente en un contexto geopolítico y de tensión efervescente. agua, lo que dificulta las previsiones.
FNH: ¿Hasta qué punto la población marroquí debería confiar en las previsiones económicas, dada la incertidumbre que surge de la dependencia de los peligros climáticos o de las catástrofes naturales?
RA: Antes de responder a su pregunta, le recuerdo que la previsión macroeconómica, en particular la del PIB potencial, se basa en el modelo macroeconómico adoptado. Por otro lado, la cifra propuesta por el Ministerio de Hacienda integra varias dimensiones, además de la dimensión macroeconómica. Esto significa que esta cifra obedece más a consideraciones políticas que puramente económicas, de ahí la divergencia que observamos entre las estadísticas presentadas por nuestras instituciones públicas. Volviendo a la pregunta, señalo que la volatilidad de las variables macroeconómicas, ya sea a nivel global o local, se toma en consideración al desarrollar el pronóstico económico, tanto para el PIB potencial como para otras variables predictivas. . Por tanto, la población marroquí debería confiar en las cifras emitidas por la institución cuyas predicciones económicas sean más fiables con un intervalo de confianza razonable. Al tiempo que señala que las previsiones de PIB potencial para el año 2025 han convergido entre el Banco Central y el Ministerio de Economía y Finanzas.
FNH: El PLF para 2024 prevé un valor añadido agrícola del 5,9%, actualizado al -1,8%, y contamos con un 11% según la Ley de Finanzas de 2025. ¿Cómo analiza esta brecha?
RA: De hecho, la brecha subrayada del 1,8% presenta una brecha considerable que pone en duda la relevancia de los indicadores macroeconómicos presentados durante el desarrollo del PLF, particularmente si comparamos nuevamente las cifras presentadas por el PLF con las del Bank Al-Maghrib. . Podemos señalar que BAM prevé un crecimiento del 8,6% del valor añadido agrícola en 2025, frente al 11% declarado por el PLF para el mismo año. Una divergencia notable, debida, en primer lugar, al modelo predictivo adoptado y, en segundo lugar, a la hipótesis de un aumento de la productividad agrícola esperada, estimada en 70 millones de quintales. Además, si ponemos de relieve todas las dificultades relativas a las precipitaciones y el legado de años de sequía, la previsión de un valor añadido del 11% para el próximo año es una cifra más optimista que realista.
FNH: En este caso, ¿es realista el aumento del 3,3% en 2024 al 4,6% en 2025, dado que Marruecos tiene cuestiones importantes sobre la mesa, como la reforma del sector agrícola sacudido por la crisis del agua y un desempleo que se está volviendo cada vez más ¿Cada vez más alarmante?
RA: Consciente de las incertidumbres relacionadas con los peligros naturales y la insuficiencia de los recursos hídricos subterráneos, Marruecos ha sabido diversificar los componentes de su PIB, en particular el no agrícola. Un elemento que continúa su notable mejora en 2024 y 2025, impulsado principalmente por las industrias manufactureras y extractivas, así como por las actividades vinculadas al turismo. En consecuencia, si tenemos en cuenta este cambio de modelo de desarrollo basado en actividades no agrícolas, la predicción de una tendencia al alza en la tasa de crecimiento económico marroquí sigue estando justificada. Al tiempo que subraya que la tasa media de crecimiento anual de la economía marroquí aún no ha alcanzado el nivel de los países emergentes cuyo PIB se compone de actividades de alto valor añadido. Lo que significa que la orientación de la política económica hacia esta diversidad de actividades no agrícolas es muy loable, pero insuficiente para avanzar hacia las tasas de crecimiento deseadas.
FNH: En esta nota marco se definen varias reformas, a saber, la reforma del IR, la fiscalidad verde y la fiscalidad de los hidrocarburos. ¿Estas reformas proporcionarán respuestas adecuadas a cuestiones alarmantes, en particular el desempleo?
RA: Sin duda, los esfuerzos realizados en materia fiscal son loables, porque reflejan un deseo político de reducir la presión fiscal sobre las empresas, de promover la economía verde y también de promover el poder adquisitivo de los empleados. Sin embargo, esto sigue siendo insuficiente, especialmente frente a flagelos socioeconómicos de escala estructural, como el desempleo. Además, el último dato correspondiente a este año pone de relieve una tasa de desempleo que alcanza el 13,6%, tasa a la vez alarmante y preocupante, que plantea la cuestión de la eficacia de la acción pública en su conjunto. Y que recuerda la necesidad de preparar capital humano capaz de soportar y superar los nuevos desafíos de las actividades del sector no agrícola, en particular la economía digital y la innovación.
