Los bancos que cotizan en Marruecos alcanzarían resultados récord entre 2024 y 2026, según un informe reciente de Attijari Global Research (AGR).
“Se espera que el sector bancario en Marruecos registre un rendimiento récord durante el período 2024E-2026E. Por ello, hemos revisado al alza nuestras previsiones de crecimiento de los beneficios, desde un crecimiento medio anual inicial del 8,3% al 13,5% para superar los 22.000 millones de dirhams (mil millones de dirhams). ) al final del período estudiado”, indica la AGR en su “Informe de Investigación sobre el Patrimonio” de enero, dedicado al balance y a las perspectivas del sector bancario.
Según la misma fuente, los bancos cotizados en Marruecos confirman, en un contexto macroeconómico generalmente resistente, la mejora de su perfil de crecimiento, pasando de una tasa media de crecimiento anual (CAGR) de sus ingresos bancarios netos (NBI) del 3,7% durante el ejercicio anterior -covid hasta el 7,5% respecto a la fase de previsión 2023-2026.
Este escenario se sustenta en una serie de factores, entre ellos la nueva dinámica inversora en Marruecos, que incide positivamente en la evolución de los préstamos para equipos (+14,2% a finales de octubre de 2024), explica AGR, señalando que la sólida recuperación de la construcción El arranque del 32,1% en el primer semestre de 2024 bajo el impulso del Programa de Asistencia Directa a la Vivienda es un presagio del gran retorno del crédito inmobiliario a partir de 2025.
Se trata también de la dirección positiva de las actividades del mercado gracias, por un lado, al inicio de un nuevo ciclo monetario acomodaticio en Marruecos y, por otro, a la democratización acelerada de los productos de cobertura en el seno de las pequeñas y medianas empresas (PYME). , así como la continua optimización del coste medio del Recurso a través del crecimiento sostenido de los depósitos no remunerados en Marruecos.
AGR también cita la tendencia subyacente a la baja en el coeficiente operativo (COEX), que atestigua la capacidad probada de la Alta Dirección para optimizar los costos, señalando que gracias a la creciente adopción de plataformas digitales por parte de los clientes, el COEX del sector podría mejorar en un 5,7 adicional. puntos durante el periodo 2023-2026, pasando del 47,3% al 41,7%.
Y añadió: “Además de nuestro ejercicio de valoración, salimos con una capitalización bursátil objetivo del sector bancario cotizado de 312 mil millones de MAD, que ofrece un potencial de apreciación del +13,0% en los próximos 12 meses y un P/E inducido de 26E que se mantiene. ‘conservador’ alrededor de 14,0x”.
Titulado “Bancos cotizados: hacia nuevos récords en 2025”, este informe se estructura en torno a varios ejes, a saber, “Recomendaciones”, “Entorno macroeconómico y sectorial”, “Logros de los bancos cotizados en 2024”, “OPV Focus Crédit du Maroc” , “Perspectivas de crecimiento y múltiplos bursátiles 2024E-2026E” y “Hojas de valor”.
