Tasa utilizada para medir la confianza de los inversores en la capacidad de un país para pagar su deuda.
La diferencia entre los tipos de interés del préstamo de referencia a diez años entre Francia y Alemania alcanzó el martes su nivel más alto desde 2012, una señal de la creciente preocupación de los inversores por la votación del presupuesto y el futuro del gobierno de Michel Barnier.
El rendimiento de los bonos del gobierno francés a diez años se situaba en el 3,05% alrededor de las 17:20 GMT y su equivalente alemán en el 2,18%. La diferencia, denominada “spread”, asciende por tanto a 0,87 puntos porcentuales, cifra inédita desde 2012.
Sin embargo, esta diferencia de tipos “constituye un indicador de elección para medir la confianza depositada en Francia frente a Alemania y sus perspectivas económicas”, explica John Plassard, especialista en inversiones de Mirabaud.
“En cuestión, el proyecto de ley de finanzas, rechazado en la Asamblea, inició su examen en sesión pública en el Senado”, continuó. Una votación formal en el Senado está prevista para el 12 de diciembre.
49.3 y moción de censura
Luego, siete diputados y siete senadores intentarán llegar a un compromiso sobre el presupuesto durante una comisión mixta (CMP). Si lo logran, la versión final del texto parece prometida en 49,3 cuando sea devuelto a los diputados y, por tanto, ante una moción de censura examinada hacia el 20 de diciembre.
Para los mercados, “la cuestión es si la Agrupación Nacional (RN) se abstendrá o no en el voto de confianza”, explica Marine Mazet, estratega de tipos de Nomura. “Los partidos de centro y de derecha votarán a Michel Barnier, el Nuevo Frente Popular (NFP) en contra, y el RN se convierte en el que hace el poder”, pronostica.
“La situación política francesa plantea un problema” y “con la presión que el RN ejerce sobre el Gobierno”, una “moción de censura parece ser un resultado cada vez más probable para los mercados”, coincide Aurélien Buffaut, gestor de bonos de Delubac AM.
Más “margen de maniobra presupuestario” en Alemania
En este contexto, saber “cuántos compromisos hará Barnier y cuánto costará” es motivo de preocupación para los inversores, resume Marine Mazet. Si el Gobierno cae a finales de diciembre, “la inestabilidad política y fiscal se agravará en un momento en el que habrá poca liquidez en los mercados, lo que podría dar lugar a movimientos exacerbados”, detalló el estratega.
Sin duda, Alemania también se enfrenta a una crisis política, ya que la coalición de Olaf Scholz explotó a principios de noviembre. Pero el país “tiene, a diferencia de Francia, un importante margen de maniobra presupuestario, lo que nos permite no asustar a los mercados”, explica Mabrouk Chetouane, jefe de estrategia de mercado de Natixis IM.
Francia tiene una reunión el viernes con la agencia de calificación Standard and Poor’s, que deberá pronunciarse sobre la calificación del país. Esta calificación llega en un momento en que París sigue siendo objeto de un procedimiento de déficit excesivo ante la Comisión Europea.
Con un déficit público claramente en descenso, previsto este año en el 6,2% del producto interior bruto según Bruselas, Francia muestra el peor resultado de los Veintisiete con la excepción de Rumanía, y sigue muy lejos del techo del 3% permitido por la UE. normas.
