Por qué el superávit comercial de Suiza está disminuyendo

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Suiza tiene un fuerte superávit en su balanza económica con el resto del mundo. Sin embargo, las revisiones de los datos de los últimos cuatro años han revisado a la baja este superávit, especialmente en lo que respecta a los servicios. Lejos de ser un exportador neto de servicios, Suiza los importa, particularmente en forma de servicios de investigación y derechos de licencia.

La situación inicial

La balanza por cuenta corriente es el principal indicador de las interacciones con el resto del mundo. Refleja la balanza comercial, así como los dividendos y los intereses vinculados a los activos financieros (y otras partidas que ignoramos por simplicidad). Suiza tiene desde hace tiempo un saldo positivo y elevado en comparación internacional (7,6% del PIB en 2023).

Este balance, como toda estadística, se basa en fuentes que se revisan y mejoran con el tiempo, lo que lleva a que las cifras sean revisadas. El siguiente gráfico muestra el saldo anual, como porcentaje del PIB, desde 2000. La línea roja se basa en las últimas cifras, hasta finales de 2023, mientras que las líneas azul y verde muestran cifras que estaban disponibles hace dos y cuatro años. , respectivamente.

los nuevos datos

Las revisiones de los datos han cambiado un poco la situación. Entre finales de 2019 y finales de 2021, el saldo se revisó a la baja durante varios años, en torno al 2% del PIB.

Los dos gráficos siguientes ofrecen una imagen más detallada y desglosan el cambio en el equilibrio entre los datos de 2019 y 2023. (gráfico izquierdo) y entre 2021 y 2023 datos (a la derecha). La mayor parte de la revisión a la baja de la balanza en cuenta corriente (línea negra negativa) proviene de la balanza comercial de servicios (barras azules), en un horizonte largo.

El saldo de intereses y dividendos también se ha revisado a la baja (barras verdes), pero estas revisiones se refieren principalmente a los años más recientes, para los que las estadísticas todavía se basan en información parcial. Por el contrario, la balanza del comercio en tránsito de materias primas se revisó al alza (barras azules).

Estas revisiones fueron lo suficientemente importantes como para pasar la balanza de servicios de 2019 de un claro superávit según los datos de 2019 (2,4% del PIB) a un superávit menor según los datos de 2021 (0,1% del PIB) y luego a un déficit según los datos de 2023 (- 0,9% del PIB). Posteriormente, este déficit se amplió hasta alcanzar el -2,6% del PIB el año pasado.

El papel de los servicios de I+D

¿De dónde provienen estas revisiones de la balanza comercial de servicios? Los cuadros a continuación los dividen en varias categorías (la línea negra corresponde a la barra roja de arriba). En comparación con los datos de 2019, la revisión proviene principalmente de los servicios de investigación y desarrollo, así como de las tasas de licencia. Estas dos categorías también explican la mayor parte de la revisión desde 2021.

Tras estas revisiones, el saldo de los derechos de licencia es actualmente cercano a cero, mientras que el de los servicios de investigación y desarrollo (I+D) muestra un déficit del -2,5% del PIB. Otros servicios presentan superávit, en particular (y como era de esperar) los servicios financieros (2,6% del PIB) y los seguros (0,8%).

Por qué el superávit comercial de Suiza está disminuyendo

La complejidad del comercio internacional

De nuestro análisis se pueden extraer dos puntos principales. En primer lugar, el crecimiento del comercio internacional de servicios hace que las revisiones estadísticas puedan ser un elemento a tener en cuenta. Como el comercio de servicios no implica un paso físico por la aduana, de hecho es más difícil de medir que el de mercancías.

Entonces, la balanza comercial puede resultar sorprendente. Aunque Suiza alberga importantes centros de innovación y propiedad intelectual, es un importador neto de servicios de investigación y derechos de licencia. Ciertamente, parte de estas importaciones están vinculadas a actividades económicas exportadoras. Por ejemplo, las exportaciones de productos farmacéuticos pueden utilizar como insumo servicios de licencia que a su vez son importados. Por lo tanto, el impacto de un sector en el equilibrio externo es rico y se manifiesta de varias maneras.

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