El BCE puede permitirse el lujo de tomar este camino porque el entorno en la zona del euro ha cambiado radicalmente desde el pico de inflación de más del 10% observado en el otoño de 2022. Dos años después, la preocupación se centra más en “un crecimiento más débil de lo esperado”. perspectivas y una mayor incertidumbre vinculada a acontecimientos geopolíticos”, afirmó Lagarde.
Política monetaria “restrictiva”
“La creciente incertidumbre geopolítica podría crear nuevos shocks en el sentimiento de los hogares”, lo que ralentizaría el consumo, advierte el dirigente. En particular, “si Estados Unidos -nuestro mayor mercado de exportación- adopta una política proteccionista, el crecimiento en la eurozona corre el riesgo de verse afectado”.
Hasta la fecha, la política monetaria “sigue siendo restrictiva”, lo que significa que el coste todavía elevado del dinero perjudica a la economía, afirmó previamente.
Y ello, aunque el BCE rebajó el pasado jueves su tipo de referencia por cuarta vez desde junio, hasta situarlo en el 3%, después de que alcanzara su máximo histórico del 4% en 2023.
Los tipos de referencia del BCE impactan directamente en los tipos de endeudamiento que aplican los bancos a las empresas y los hogares.
Varios descensos en 2025
Al reducirlos gradualmente, el instituto monetario puede estimular el crecimiento y, al mismo tiempo, garantizar que esto no reavive la inflación.
Los mercados prevén que el BCE realizará varios recortes adicionales de tipos en 2025 para llevar el tipo de referencia a alrededor del 2%, es decir, el llamado nivel neutral que no penaliza ni apoya a la economía.
El BCE ha puesto su comunicación en sintonía con los mercados: ahora dice que los tipos ya no necesitan seguir siendo “suficientemente restrictivos durante el tiempo que sea necesario”, una fórmula utilizada desde 2022 en un contexto de elevada inflación e incertidumbre sobre su trayectoria futura.
Según la nueva fórmula inaugurada durante su reunión del jueves, la institución confía en un retorno “sostenible” de la inflación en el marco de su mandato y prevé una política “adecuada” de tipos, basada en los datos económicos.
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