El Banco Central Europeo (BCE) bajó sus tipos oficiales en 0,25 puntos el jueves 12 de diciembre, en respuesta a una inflación cercana a su objetivo y a una previsión de crecimiento revisada a la baja, al tiempo que señaló que saldría del marco restrictivo de su política monetaria.
Esta nueva reducción de 0,25 puntos porcentuales eleva la tasa de depósito, que sirve como referencia para las condiciones crediticias en la economía, al 3%.
El proceso de desinflación “va por buen camino” pero va acompañado de“una recuperación económica más lenta” de lo previsto en septiembre, estiman en un comunicado los 26 miembros del consejo de gobernadores, presidido por Christine Lagarde.
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Con esta tercera caída consecutiva del tipo de interés, y la cuarta desde junio, el BCE está amplificando el giro adoptado para reducir los costes de endeudamiento de hogares y empresas. Este ciclo sigue a un período de drástico ajuste monetario para hacer frente a la alta inflación, vinculado a la guerra en Ucrania y la recuperación post-Covid.
Este es el escenario esperado por la mayoría de los observadores prevalecientes: los guardianes del euro renunciaron a un recorte de tipos más audaz (de 0,5 puntos porcentuales) ante el deterioro del crecimiento y el rápido descenso de la inflación.
Llevar la inflación nuevamente al objetivo
Las nuevas proyecciones económicas publicadas el jueves por el BCE respaldaron las decisiones del día: el instituto rebajó sus previsiones de crecimiento para el período 2024-2026 y sus previsiones de inflación para 2024-2025.
Si bien el momento de los recortes adicionales de los tipos sigue siendo incierto, el BCE abandonó, no obstante, un pasaje clave de su comunicado de prensa en el que anunciaba sus decisiones, que indicaba que los tipos deberían mantenerse “restrictivo durante el tiempo que sea necesario” para devolver la inflación al nivel objetivo. En cambio, en última instancia está escrito que, “Con el tiempo, la atenuación gradual de los efectos de la política monetaria restrictiva debería respaldar una recuperación de la demanda interna”.
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La recuperación prevista debería basarse “principalmente por el aumento de los salarios reales”lo que es un buen augurio para el consumo de los hogares, y por “aumento de la inversión empresarial”según el BCE.
De fondo, las turbulencias políticas que atraviesan Alemania y Francia
Ante el BCE, el Banco Nacional Suizo (BNS) sorprendió al reducir su tipo de interés medio punto porcentual hasta el 0,5%, argumentando que “La incertidumbre sobre las perspectivas económicas ha aumentado en los últimos meses”según un comunicado de prensa.
La discusión entre los guardianes del euro tuvo lugar en el contexto de la agitación política que afecta a dos de las principales economías de la zona del euro, Alemania y Francia, que probablemente también frene el crecimiento.
A la espera -probablemente el jueves por la tarde- del nombramiento de un sucesor en el cargo de Primer Ministro tras la caída del Gobierno Barnier, Francia, económicamente debilitada, se encuentra por el momento sin presupuesto para 2025, con un déficit público que este año ha aumentado a 6,1% del PIB.
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La economía de la eurozona “está perdiendo impulso”
Si la crisis política persistiera en Francia y sus condiciones de endeudamiento se deterioraran demasiado, el BCE podría actuar simbólicamente con su “instrumento de protección de las transmisiones”, mediante recompras de deuda en el mercado, para evitar cualquier contagio a otros países.
METROa mí Lagarde, ex inquilina de Bercy, fue interrogada sobre este tema durante una rueda de prensa a primera hora de la tarde. Según ella, la economía de la zona del euro “pierde impulso” debido a la contracción del sector manufacturero y al débil crecimiento de los servicios. Ella también destacó “El riesgo de mayores fricciones en el comercio global. [qui] podría pesar sobre el crecimiento en la zona del euro al frenar las exportaciones y debilitar la economía global”sin referencia directa a las amenazas de Donald Trump de aumentar los aranceles aduaneros estadounidenses.
Alemania también se encuentra en medio de un período de incertidumbre. Además de la crisis industrial que atraviesa, se encamina hacia elecciones anticipadas en febrero, tras el colapso de la coalición del canciller socialdemócrata Olaf Scholz en octubre.
El inminente y preocupante regreso de Donald Trump
Un retraso en la formación del futuro gobierno en Berlín complicaría aún más la recuperación de la mayor economía de Europa, debilitada por una desaceleración industrial que dura dos años y que ya afecta a sus socios.
También es preocupante el inminente regreso de Donald Trump a la Casa Blanca, con la aplicación de una política proteccionista que podría frenar las exportaciones y, por tanto, el crecimiento de la zona del euro.
En Estados Unidos, la inflación se aceleró en noviembre, hasta el 2,7% interanual, lo que generó temores de que la curva se mantuviera en esta trayectoria. Lo suficiente como para complicar la tarea del banco central estadounidense (FED), cuyos líderes se reunirán la próxima semana.
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