“La historia del crecimiento de Marsa Marruecos está lejos de terminar”, dicen los analistas deInvestigación global de Attijari en su última investigación sobre el valor. Con una cuota de mercado de aproximadamente el 40% y operando en 24 terminales repartidas en los 10 principales puertos del Reino, la empresa se ha consolidado como un pilar estratégico de la visión portuaria nacional, reforzando su papel clave en el desarrollo económico y logístico de Marruecos.
Marsa Marruecos debería beneficiarse de la implementación del estrategia portuaria 2030incluido el desarrollo de nuevos puertos de última generación como Safí Grand Vrac, Nador Oeste Mediterráneo (2027), Kenitra Atlántico (largo plazo) y Dajla Atlántico (2034). Estas infraestructuras prometen generar flujos adicionales vinculados a sectores del futuro, en particular logística, energías verdes y subcontratación.
El especialista nacional en operaciones portuarias continúa su internacionalización como parte de su estrategia «Marte 2030»con avances concretos en África. En 2024, la compañía ganó un contrato para gestionar las Terminales 1 y 5 del Puerto de Cotonú en Benin y firmó una asociación para operar en dos puertos importantes en Liberia: Buchanan y Monrovia.
Hacia 1.700 millones de DH de beneficios hasta 2028
AGRO pronostica un fuerte impulso para Marsa Marruecos durante el período 2024-2028, marcado por una tasa media de crecimiento anual (CAGR) del +9,5% de los ingresos consolidados, alcanzando los 7 mil millones de dírhams en 2028, gracias al auge de la actividad de transbordo, especialmente en Tánger Con II y Nador Mediterráneo Occidentalque está previsto que entre en servicio en 2027. También se espera que mejore la rentabilidad operativa, con excedente bruto de explotación (EBE) estimado en 3,6 mil millones de DH en 2028, lo que representa una tasa compuesta anual del +9,8%. Además, el capacidad de ganancia Se espera que el volumen del grupo crezca considerablemente, duplicándose hasta alcanzar los 1.700 millones de dírhams en 2028, frente a los 852,2 millones de 2023.
Deuda bajo control ante grandes inversiones
Financiación de nuevos proyectos, como la terminal. Nador Mediterráneo Occidentalestará asegurado en un 70% por deuda, es decir, alrededor de 1.000 millones de DH entre 2025 y 2027. A pesar de ello, la deuda neta permanecerá bajo control en 625 millones de DH de media durante el período 2024-2028, con un apalancamiento neto del 11,7%. en 2028.
La acción, valorada con un múltiplo de beneficio (P/E) que va de 34,5x en 2024 a 22,9x en 2028, ofrece un potencial atractivo, reforzado por oportunidades aún no integradas en la valoración, como la fase 2 de Nador West Med y futuros puertos. como Dajla Atlántico.
Con base en estos elementos, los analistas de la oficina de investigación recomiendan la acción paracompra por uno valoración de 620 DH por acciónes decir, un aumento potencial del 15% respecto al precio del 25 de noviembre de 2024.
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