El día que François Bayrou llegó a Matignon, la agencia Moody’s decidió rebajar la calificación de la deuda francesa.
Empieza bien. Pocas horas después de su nombramiento en Matignon, François Bayrou vio cómo la agencia Moody’s rebajaba la calificación de Francia. No era un viernes por la tarde cuando esperábamos la opinión de una agencia sobre la deuda francesa, pero la agencia Moody’s decidió el 13 de noviembre, nueve días después de la caída del gobierno Barnier, revisar la calificación de Francia.
Francia ahora tiene la calificación Aa3: esta es la calificación más baja en la categoría de calificación “alto o bueno”. La agencia sostiene que “Las finanzas públicas del país se verán sustancialmente debilitadas en los próximos años” debido a la “fragmentación política” quien se arriesga “para obstaculizar la consolidación fiscal”. También cita la votación de la moción de censura y considera que hay una “Probabilidad muy baja de que el próximo gobierno reduzca de manera sostenible la escala de los déficits presupuestarios más allá del próximo año”.
problema moral
El ministro dimisionario de Economía y Finanzas, Antoine Armand, “tomado nota”y consideró que “El nombramiento del Primer Ministro François Bayrou y el deseo reafirmado de reducir el déficit constituyen una respuesta explícita”. Semejante sanción se hace eco de los argumentos del nuevo Primer Ministro, obsesivo con la deuda. También lo reiteró en su discurso de entrega del viernes en las escaleras de Matignon, junto a Michel Barnier: “El déficit y la deuda plantean un problema moral”. Y para anunciar: “Mi curso de acción será no ocultar nada, no descuidar nada”.
El 25 de octubre, la misma agencia lanzó una advertencia al colocar a Francia bajo “perspectiva negativa”, como su colega Fitch. Moody’s advirtió así que planeaba bajar la calificación francesa dentro de seis meses, una manera de mostrar sus dudas sobre la capacidad del gobierno -de Michel Barnier, en ese momento- para reducir el déficit al 6,1% del PIB este año para 5% en 2025 y reducir una deuda del 110% del PIB, vía un presupuesto drástico, en el que el gobierno mostró 60 mil millones en ahorros y aumentos de impuestos.
Es la primera de las grandes agencias de calificación que rebaja un nivel la calificación francesa. desde la disolución. A mediados de octubre, sus homólogos Fitch y Standard & Poor’s se conformaron con sanciones más moderadas; el primero mantuvo la calificación francesa con perspectiva negativa, el segundo la mantuvo con perspectiva estable, para gran alivio de Bercy. ¿Quién podría esperar escapar de las caídas de las calificaciones de las agencias? Mejor aún, no sólo se ha reducido ligeramente el “spread” (diferencia en las tasas de endeudamiento a diez años con Alemania), sino que Francia ha logrado fácilmente emitir 4.500 millones de euros en bonos, a una tasa de interés baja, con una demanda tres veces mayor que la de Alemania. suministrar. Y el reciente recorte de tipos del BCE ha aliviado aún más la presión sobre los tipos franceses.
“Estancamiento político”
Sólo que desde el 25 de octubre, fecha de la advertencia de Moody’s, Francia se ha hundido en una crisis política con la censura del gobierno Barnier, que bloqueó el debate presupuestario. Es este fracaso el que la agencia estadounidense quería sancionar. Al día siguiente de la censura, Moody’s alzó la voz. Esta censura es “negativo para el crédito” auto “Agrava el impasse político del país, reduce la probabilidad de consolidación de las finanzas públicas y contribuye a una mayor prima de riesgo así como a un mayor costo de la deuda”según la agencia. S&P también consideró que “El rechazo del Gobierno por parte del Parlamento complica la perspectiva presupuestaria”.
Por primera vez desde 1979, Francia superará el plazo previsto en la Constitución del 31 de diciembre de 2024 sin presupuesto para el próximo año. El gobierno de Barnier cayó el miércoles 4 de diciembre tras la adopción de una moción de censura tras la activación del 49,3 sobre el proyecto de ley de financiación de la seguridad social para 2025. Emmanuel Macron anunció al día siguiente el uso de la ley especial, procedimiento de emergencia, para permitir la continuidad de los servicios públicos a falta de presupuesto. La prioridad de François Bayrou será aprobar nuevos presupuestos lo antes posible a principios de año. Una misión difícil, ya que las posiciones de los diputados sobre las decisiones presupuestarias parecen irreconciliables.
