“Además de nuestro análisis del Aviso Informativo, nuestras conversaciones con la Dirección y nuestra visita a los centros de producción del Grupo, salimos con una opinión favorable sobre la suscripción de esta operación. En concreto, creemos que las acciones de CMGP deberían tomar una dirección positiva en el mercado de valores en el MT”podemos leer en la nota de investigación.
Para AGR, la salida a bolsa del Grupo CMGP supone una continuación de la fuerte dinámica que disfruta el mercado de valores marroquí desde hace más de dos años. Es un operador reconocido en Marruecos en términos de riego, suministros agrícolas e infraestructuras dedicadas a las actividades agrícolas.
En los últimos años, CMGP ha podido construir un modelo de negocio integrado para cubrir toda la cadena de valor de sus clientes. Un modelo de “ventanilla única” que ha demostrado su eficacia en el pasado y cuyas perspectivas de desarrollo son muy prometedoras.
Perspectivas de crecimiento creíbles y ambiciosas
AGR destaca la estrategia de crecimiento “creíble y ambiciosa” de CMGP, impulsada por inversiones masivas y oportunidades prometedoras. La IPO, que plantea 1,1 mil millones de dírhamspermitirá financiar una aceleración de su desarrollo, en particular:
– La expansión de las capacidades industrialescrucial para satisfacer la creciente demanda de riego y suministros agrícolas.
– Ampliación de la red de distribución.para fortalecer su presencia local e internacional.
– El desarrollo de nuevas actividades.como la energía solar y el tratamiento del agua, en consonancia con las prioridades medioambientales del Reino.
AGR estima que la capacidad de generar ganancias de CMGP podría aumentar en +20% anual en promedio para 2030hasta alcanzar los 427 millones de dírhams, una multiplicación por 3,5 en siete años. Este dinamismo también se basa en el contexto de apoyo de las políticas públicas, como la Plan Nacional Hidrológico 2020-2050cuyo objetivo es ampliar considerablemente las superficies agrícolas de regadío.
Impulso muy favorable para el papel nuevo en el mercado de valores
La introducción de CMGP se produce en un clima bursátil favorable, marcado por un creciente apetito de los inversores por las acciones de crecimiento. AGR recuerda que las recientes salidas a bolsa en el mercado han registrado elevadas tasas de sobresuscripción que en ocasiones superan 17 veces la oferta inicial. CMGP forma parte de lleno de esta dinámica, con una valoración atractiva: un P/E promedio de 14,1x durante el período 2024-2028que ofrece un descuento del 43% respecto al mercado, y una rentabilidad media de 4,5%por encima del promedio de Masi.
Attijari Global Research posiciona a CMGP como una inversión estratégica a largo plazo, que se beneficia de una perfecta alineación con las prioridades y sólidos fundamentos del Reino. Al igual que los éxitos bursátiles de Marsa Maroc, Akdital o Cosumar, esta salida a bolsa podría ofrecer a los inversores un rendimiento excepcional a medio plazo.
