Si el gobierno cae, “probablemente habrá una tormenta bastante grave” en los mercados financieros. ¿Se está cumpliendo ya la profecía de Michel Barnier del martes 26 de noviembre sobre TF1? ¿Quizás, en parte, porque la hizo el primer ministro? En cualquier caso, el espectro de una Francia sin gobierno ni presupuesto está empezando a provocar serios escalofríos en los inversores.
Leer más Sólo suscriptores Francia corre el riesgo de sufrir una crisis presupuestaria mientras la oposición amenaza con derrocar al gobierno
Prueba de ello es la repentina tensión en los mercados financieros el miércoles 27 de noviembre. En vísperas de una posible moción de censura de la izquierda, que contaría con el apoyo de la Asamblea Nacional (RN) para derribar Tras el gobierno de Barnier en las próximas semanas, los bancos exigirán a partir de ahora tipos de interés más altos para prestar dinero a Francia, percibida como un país menos seguro que antes. El miércoles, la subida de tipos hizo caer en picada a las acciones de los principales bancos en el mercado bursátil y el CAC 40 cayó un 1,4% en la sesión, una caída más pronunciada que la de todos los demás índices bursátiles europeos.
“Los mercados están muy preocupados”, afirma Bruno Cavalier, economista jefe de Oddo BHF. “Restaurar las finanzas públicas exige una acción a largo plazo. Michel Barnier ya está en período de prueba y Francia podría terminar el año sin aprobar un presupuesto para el año siguiente. Corremos el riesgo de entrar en territorio inexplorado, sin mapa, sin plan. Los mercados ponen cada vez más alto precio por este riesgo.”
“No hay respiro a corto plazo”
Esta “prima de riesgo” se puede ver mejor en la diferencia entre las tasas exigidas a Francia y las cobradas a Alemania. Mientras que los bancos prestan a Alemania a un tipo de interés de alrededor del 2,16% anual durante 10 años, el miércoles al mediodía exigían a Francia el 3,04%. Esa es una diferencia de 0,88 puntos. Por la mañana, el “spread”, como suele decirse, incluso alcanzó un máximo de 0,90. Es la propagación más amplia en una docena de años.
La diferencia de tipos entre Francia y Alemania era de apenas 0,20 en enero de 2021, en el momento de la crisis del Covid-19. Sin embargo, a lo largo de los años, la brecha se ha ampliado constantemente, a medida que los inversores han observado que Alemania ha vuelto rápidamente a su legendaria seriedad presupuestaria –incluso si eso significa entrar en recesión–. mientras que Francia ha mantenido su postura de “lo que sea necesario” y ha dejado que su déficit disminuya. Con la disolución de la Asamblea Nacional por parte de Emmanuel Macron el 9 de junio y la posibilidad de que la izquierda o la extrema derecha lleguen al poder, la brecha se amplió dramáticamente, de 0,40 a 0,75 en el espacio de unos pocos días. Ahora, la amenaza de una caída del gobierno y su presupuesto lo ha elevado un nivel más alto.
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