Las bolsas europeas se benefician inesperadamente de la victoria electoral de Donald Trump en Estados Unidos. ¿Qué fuerzas están detrás de estas ganancias del mercado de valores? ¿Y qué tan sostenible es ese beneficio?
El Bel-20 ganó casi un 2 por ciento poco después de la campana de apertura, quedando poco más del 1 por ciento de ganancia poco antes del mediodía. Los grandes ganadores de dólares, como la empresa química Syensqo y las empresas farmacéuticas UCB y Argenx, lideran con ganancias del 2 al 4 por ciento. Syensqo estaba anteriormente en alza, tras el anuncio de una reestructuración que costaría entre 300 y 350 puestos de trabajo. También en el resto de Europa son principalmente empresas con muchas actividades en Estados Unidos las que buscan obtener beneficios.
El dólar estadounidense está subiendo con fuerza, ahora a 1,08 dólares por euro, lo que matemáticamente conduce a mayores ingresos en euros para las empresas europeas que tienen una gran facturación en Estados Unidos. Sin embargo, durante mucho tiempo pareció que las acciones europeas iban a caer, porque los planes económicos de Donald Trump no son realmente favorables para Europa.
En particular, los impuestos más altos sobre las importaciones de productos y servicios del resto del mundo podrían obstaculizar esto. Aunque aquí y allá suena que una guerra comercial abierta es más fácil de librar que el juego más sutil de Joe Biden con los subsidios.
Recopilamos respuestas de economistas, estrategas y analistas para usted.
Volatilidad en los mercados
Luc Aben, economista jefe de Van Lanschot, observa con cierta sorpresa cómo el sentimiento en los mercados bursátiles europeos ha cambiado por completo. De antemano todo apuntaba a una apertura roja, con futuros a la baja y pérdidas para las bolsas chinas, pero tras las primeras horas de negociación los índices bursátiles europeos muestran ganancias. Los futuros apuntan a una apertura positiva para Wall Street pronto.
Según James Knightley, economista jefe de ING para Estados Unidos, los inversores ya estaban sintiendo la crisis. “Las encuestas habían pronosticado una carrera reñida, pero los mercados financieros parecían convencidos de este resultado desde hacía algún tiempo. Las acciones estadounidenses, el dólar y los tipos de interés de la deuda estadounidense ya han aumentado considerablemente en las últimas semanas”.
Aben: “El rendimiento del bono estadounidense a diez años aumentará 11 puntos básicos, como se esperaba, porque la presión inflacionaria amenaza con las políticas de Trump. Esto podría generar renuencia por parte de la Reserva Federal a flexibilizar la política monetaria. En ese contexto, el dólar sube frente al euro. El precio del petróleo está cayendo porque Trump quiere aumentar la producción estadounidense. El precio del oro también ha caído ligeramente”.
Recortes de impuestos
Knightley: “En este momento, los republicanos están avanzando hacia una barrido limpioganando la presidencia y la mayoría en el Senado y la Cámara de Representantes. Sólo si los demócratas aún ganan en la Cámara de Representantes será más difícil para Trump implementar los recortes de impuestos que planea para las empresas. El dólar va camino de alcanzar los 1,05 dólares por euro a corto plazo. La paridad tendrá que esperar hasta más adelante en 2025, cuando el poder del bombardeo proteccionista se vuelva más claro”.
George Saravelos, estratega del Deutsche Bank, también apunta a 1,05 dólares por euro para finales de año. “Un gobierno estadounidense unificado es el mejor escenario para un dólar estadounidense fuerte. Cuanto más enfatice Trump en su retórica y priorice impuestos más bajos y menos regulación en su agenda, más positivo será el impacto en las inversiones riesgosas, como las acciones. Lo contrario ocurre con el aumento de los aranceles comerciales”.
Claridad
Tom Simonts, economista financiero senior de KBC, cree que los inversores se sienten aliviados de que pronto habrá claridad. “Según lo que sabemos ahora, parece que Trump podría regresar a la Casa Blanca. Pero, y lo que es más importante, el Senado y la Cámara también acudirían a los republicanos en lo que sería un ‘barrido rojo‘ se menciona. Desde esa perspectiva, la primera reacción es que los activos de riesgo siguen ganando terreno, pero también que los tipos de interés estadounidenses están por las nubes”.
Simonts también se remite a las últimas cifras macroeconómicas. “Ayer también se supo que la actividad en el sector de servicios de Estados Unidos aumentó sorprendentemente al nivel más alto en más de dos años en octubre. Un mayor crecimiento equivale a tasas de interés más altas, pero los mercados, sin embargo, siguen apuntando a un recorte de tasas de 25 puntos básicos por parte de la Reserva Federal el próximo jueves. Y luego nuevamente en diciembre”.
