- Rusia casi triplicó su gasto en defensa para financiar su invasión de Ucrania.
- Las empresas de defensa están ocupadas, pero la alta inflación y las tasas de interés superiores al 20% las han dejado en dificultades.
- Rusia podría terminar teniendo que rescatarlos o nacionalizarlos.
En el sector de defensa de Rusia, la demanda está aumentando, pero sus empresas de todos modos están pasando apuros.
El Kremlin busca cada vez más armas para su ataque a Ucrania.
Pero las altísimas tasas de interés están dejando a las empresas luchando por obtener ganancias, dijo recientemente un destacado director ejecutivo.
Sergei Chemezov, director ejecutivo del conglomerado de defensa Rostec, hizo sonar la alarma en un discurso ante los senadores rusos a finales de octubre.
Dijo que las tasas de interés “récord” estaban “consumiendo” las ganancias de sus pedidos.
Trampa de la deuda
Dijo que los clientes tendían a pagar entre el 30% y el 40% del valor de un pedido por adelantado, dejando a la empresa pedir prestado el resto.
Esa deuda, dijo, era tan cara que anulaba cualquier beneficio de la obra.
“Si seguimos trabajando así, la mayoría de nuestras empresas quebrarán”, afirmó.
Unos días después de su discurso, el banco central de Rusia subió aún más su tasa de interés principal, del 19% al 21%.
Rostec no está solo en esta situación, dijeron analistas económicos a Business Insider.
Dijeron que el aumento de las tasas de interés y las prohibiciones de exportación estaban erosionando las ganancias de las empresas de defensa rusas en todos los ámbitos, convirtiendo al Estado ruso en el único garante de los ingresos.
Sosteniendo la máquina de guerra
Desde que lanzó una invasión a gran escala de Ucrania hace aproximadamente dos años y medio, el Kremlin ha tomado una serie de medidas para que su sector de defensa siga bombeando tanques, municiones, drones y misiles.
Reestructuró su economía para priorizar la guerra, impuso prohibiciones de exportación, recurrió a su fondo de riqueza nacional y fortaleció el comercio con países no occidentales.
Su presupuesto de defensa se disparó, de 59.000 millones de dólares en 2022 a 109.000 millones de dólares en 2023.
Se estima que alcanzará los 140.000 millones de dólares en 2024, y un proyecto de presupuesto prevé 145.000 millones de dólares para 2025.
Esa cifra representaría el 6,3% del PIB ruso, la proporción más alta desde la época soviética.
Ese gasto tiene consecuencias, dijo Roman Sheremeta, profesor asociado de economía en la Escuela de Administración Weatherhead de la Universidad Case Western Reserve.
“El gobierno inyectó enormes sumas de dinero para apoyar los esfuerzos de guerra”, dijo a Business Insider. “Y las reservas rusas están casi agotadas”.
Los activos líquidos del fondo nacional de riqueza de Rusia se redujeron casi a la mitad, de 8,9 billones de rublos (unos 91.000 millones de dólares) antes de la guerra a 5 billones de rublos (unos 51.000 millones de dólares) a finales del año pasado, informó Bloomberg en enero, citando datos del Ministerio de Finanzas. .
“El Kremlin no puede permitirse el lujo de que las empresas de defensa quiebren”, afirmó Sheremeta.
Una ‘espiral de muerte’
Si bien los enormes gastos de defensa han contribuido al crecimiento económico de Rusia y han evitado una recesión, también alimentaron la inflación.
Cuando subió la tasa de interés clave al 21%, el banco central de Rusia dijo que su misión era controlar la inflación.
En septiembre, la tasa de inflación anual de Rusia aumentó al 8,6%, muy por encima de su objetivo del 4%.
Sheremeta describió la situación como una “espiral de muerte”, donde el gasto de guerra engendra más inflación, lo que requiere más gasto de guerra.
“Lo que es aún peor para esas empresas”, dijo sobre las empresas de defensa, “es que no pueden exportar debido a las sanciones y vender sus armas por dólares estadounidenses o euros”.
Daniel Treisman, profesor de ciencias políticas en la Universidad de California en Los Ángeles e investigador asociado de la Oficina Nacional de Investigación Económica, dijo que Rusia podría terminar con una hiperinflación.
“A medida que el déficit presupuestario aumenta debido a los costos militares, la necesidad de cubrir parte del mismo imprimiendo dinero hará que los precios aumenten aún más, y el Banco Central tendrá que aumentar aún más las tasas de interés para frenarlos”, dijo.
Un punto de crisis, pero todavía no
Los expertos con los que habló BI dijeron que Rusia podría sostener su gasto durante un año o más antes de llegar a un punto crítico.
Algunos ven aún más pista.
Iikka Korhonen, jefe de investigación del Instituto para Economías Emergentes del Banco de Finlandia, dijo que no se permitirá que las empresas de defensa quiebren y, en cambio, serán reestructuradas o rescatadas.
Rusia ya lo ha hecho antes, salvando a empresas de defensa endeudadas en 2016 durante una crisis financiera anterior.
Si eso no soluciona el problema, “se recortarán otros sectores” para mantener a las empresas de defensa en funcionamiento, dijo Korhonen.
Julian Cooper, profesor emérito del Centro de Estudios Rusos y de Europa del Este de la Universidad de Birmingham, hizo comentarios similares.
“Si algunas empresas de defensa no pueden cumplir con sus obligaciones, el Kremlin puede simplemente nacionalizarlas”, afirmó Sheremeta.
Konstantin Sonin, profesor de la Escuela Harris de Políticas Públicas de la Universidad de Chicago, pronosticó un oscuro futuro económico para Rusia debido en parte a “tomar prestado” fondos del futuro.
en un artículo de opinión Para Project Syndicate a principios de este mes, Sonin escribió que la inversión masiva en producción militar a expensas de programas clave de gasto público puede fortalecer la posición de Putin en el corto plazo.
“Pero constituye una bomba de tiempo para el desarrollo económico a largo plazo”, escribió.
“Siempre que termine la guerra de Ucrania y Rusia regrese al comercio internacional (más allá de las materias primas), todas las nacionalizaciones de los últimos años volverán a perseguirla”, escribió.
