Washington
CNN
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La Reserva Federal recortó agresivamente las tasas de interés el miércoles, anunciando el primer recorte de tasas desde marzo de 2020.
La medida de medio punto allana el camino para menores costos de endeudamiento en todo, desde hipotecas hasta tarjetas de crédito.
Marca un hito crucial para la histórica lucha contra la inflación del banco central, que mantuvo las tasas en un máximo de 23 años durante más de un año. El presidente Joe Biden reconoció el éxito de la Fed en un momento tan crítico y dijo en una declaración el 12 de junio que “acabamos de llegar a un momento importante”. Mientras tanto, las acciones se movieron en picada después de que se anunció la decisión.
La decisión de recortar medio punto, que no fue unánime, transmite al mundo que los banqueros centrales sienten una sensación de urgencia para proporcionar a la economía estadounidense un rápido alivio de los elevados costos de endeudamiento, considerando que hubo fuertes llamados en los últimos días para que la Fed inicie el ciclo de recorte de tasas con fuerza.
Aún así, el presidente de la Fed, Jerome Powell, dijo en una conferencia de prensa que el banco central “no está detrás” de la curva y que la decisión de la Fed de recortar medio punto es “una señal de nuestro compromiso” de no quedarnos atrás en la respuesta a la realidad de la economía.
La gobernadora de la Reserva Federal, Michelle Bowman, que ha expresado con frecuencia su preocupación por las presiones sobre los precios de la ropa, fue la única disidente, y apoyó un recorte de un cuarto de punto. Se trata del primer desacuerdo de un gobernador de la Reserva Federal desde 2005.
Los funcionarios de la Reserva Federal también prevén más recortes de tasas para fin de año en sus últimas previsiones económicas, en comparación con el único recorte en 2024 que proyectaron en junio. Los banqueros centrales también esperan que el desempleo aumente más este año hasta el 4,4%, frente a la tasa actual del 4,2% a fecha de agosto.
A pesar de la agresiva acción de la Reserva Federal el miércoles, la batalla contra la inflación del banco central, frente a la inmensa presión de Wall Street y los políticos, parece estar dando frutos hasta ahora: la inflación está sustancialmente por debajo de los máximos de 40 años observados en el verano de 2022, todo ello sin una recesión. El progreso trascendental observado desde entonces no se debe únicamente a las tasas de interés más altas, sino también a la recuperación gradual de la economía estadounidense de las graves perturbaciones causadas por la pandemia.
La Reserva Federal ha caminado por una delgada línea a la hora de controlar las presiones sobre los precios sin sacrificar el mercado laboral estadounidense, una tarea extremadamente difícil porque las subidas de las tasas funcionan enfriando deliberadamente la economía. La herramienta que maneja la Reserva Federal suele describirse como un mazo, no como un bisturí.
Sin embargo, a pesar de que la inflación está retrocediendo, persiste el nerviosismo, centrado principalmente en el futuro del mercado laboral, más que en la posibilidad de que la inflación se estanque o se reactive. Ésa es precisamente la razón por la que algunos pidieron que la Fed comenzara a recortar las tasas de manera agresiva. La tasa de desempleo aumentó relativamente rápido durante el año pasado, aunque desde un punto inusualmente bajo. Los economistas han dicho ampliamente que cuando el desempleo comienza a aumentar, tiende a tomar impulso y seguir aumentando.
Esto ha puesto en peligro un posible aterrizaje suave de la economía estadounidense, un escenario en el que se controle la inflación sin un aumento brusco del desempleo. Un resultado de este tipo sólo ha ocurrido una vez en la historia moderna, a mediados de los años 1990, por lo que la Fed está a punto de lograr un logro histórico.
A continuación se presentan las conclusiones clave de la última decisión sobre las tasas de la Reserva Federal.
La Fed enfrentó presión para comenzar a recortar las tasas en julio, pero no lo hizo.
Algunos inversores y economistas señalaron el aumento del desempleo y cómo el mercado laboral a veces puede empeorar de repente. El banco central todavía estaba esperando pruebas suficientes de que la inflación estaba bajo control, pero Powell había dicho que un mercado laboral debilitado podría acelerar el momento del primer recorte de tasas.
El ritmo de desaceleración del mercado laboral parece haber tenido el efecto deseado, pero también plantea la pregunta: ¿debería la Fed haber recortado los tipos en julio? Es evidente que algunos inversores creen que la Fed va por detrás de la curva y que la decisión de recortar los tipos en medio punto avivó aún más ese fuego. Es una situación complicada para la Fed, e incluso el hecho de que la decisión no haya sido unánime arroja aún más dudas sobre la solidez de sus decisiones.
Powell no está de acuerdo con esa percepción. Dijo que la Fed simplemente está comprometida a mantener la fortaleza del mercado laboral, lo que significa que los funcionarios no están tratando de apagar un incendio, sino más bien de dar forma a una póliza de seguro con sus recortes de tasas. Esa explicación podría apaciguar a Wall Street.
“¿Cuándo pensarán los inversores que la Fed se adelanta a la curva y ejerce de forma proactiva su ‘put’? Esta es la pregunta más importante porque los inversores han estado preguntándosela implícitamente -y esperando este resultado- durante todo el verano”, dijo Jason Draho, jefe de asignación de activos, CIO Americas, en UBS Financial Services, en una nota reciente para analistas. Añadió que el compromiso de la Fed de extender la expansión de la economía estadounidense es clave para la confianza de los inversores.
Powell también dijo que no necesariamente se avecinan recortes adicionales de gran tamaño, lo que demuestra que la Fed tal vez no está tratando de ponerse al día, y dijo que “no creo que nadie deba mirar eso y decir: ‘Este es el nuevo ritmo'”.
El jefe de la Reserva Federal fue inequívoco al expresar su optimismo sobre la economía estadounidense en general y sus perspectivas, incluido el mercado laboral.
“El mercado laboral está en buenas condiciones y nuestra intención con la medida que tomamos hoy es mantenerlo así”, dijo Powell. “Se puede decir lo mismo de toda la economía: la economía estadounidense está en buena forma. Está creciendo a un ritmo sólido, la inflación está bajando. El mercado laboral está a un ritmo fuerte. Queremos mantenerlo así. Eso es lo que estamos haciendo”.
Su caracterización coincide con las cifras. Los empleadores han seguido añadiendo puestos de trabajo a un ritmo saludable y el desempleo se mantiene en niveles históricamente bajos, a pesar de un impulso más lento recientemente. Pero Powell afirmó que el mercado laboral ya no está donde estaba “en vísperas de la pandemia”, como dijo anteriormente, sino que ahora está “menos ajustado” que a fines de 2019.
El jefe de la Reserva Federal subrayó el difícil equilibrio que los funcionarios se ven obligados a afrontar para tratar de terminar la tarea de lidiar con la inflación y prevenir un deterioro en el mercado laboral, que podría ser difícil de remediar.
A Powell se le suele preguntar sobre la percepción de que las decisiones de la Fed están motivadas por la política, especialmente ahora que se acercan las elecciones presidenciales de Estados Unidos. Su respuesta suele ser del tipo de que la Fed es una agencia apolítica que toma sus decisiones en función de la historia que cuentan las cifras económicas.
El expresidente Donald Trump dijo que si fuera elegido para un segundo mandato presidencial no volvería a nombrar a Powell, e incluso presionaría para tener una mayor participación en la política monetaria. Powell dijo que un cambio de ese tipo sería malo para la solidez de la toma de decisiones de la Reserva Federal, en respuesta a una pregunta formulada por Matt Egan de CNN.
“Las democracias de todo el mundo, países como Estados Unidos, tienen bancos centrales independientes. Y la razón es que la gente ha descubierto con el tiempo que aislar al banco central del control directo de las autoridades políticas evita que la política monetaria se haga de una manera que favorezca, tal vez, a las personas que están en el cargo en lugar de a las personas que no lo están”, dijo Powell.
“Trabajamos para servir a todos los estadounidenses. No estamos al servicio de ningún político, ninguna figura política, ninguna causa, ningún tema, nada. Se trata simplemente de lograr el máximo empleo y la estabilidad de precios en nombre de todos los estadounidenses”.
